隨著阿裏IPO日益臨近，國(guó)內(nèi)資産管理公司也如同打了雞血一下，希望在這場(chǎng)世紀(jì)IPO中分到一杯羹。但無(wú)論是基金公司還是券商産品，都面臨著從哪獲得阿裏股票的問(wèn)題，收益可能會(huì)低於預(yù)期。

　　基金暫停針對(duì)阿裏打新的專戶産品

　　日前，華夏基金暫停了自己一款針對(duì)阿裏打新的專戶産品。根據(jù)此前的描述，該款産品認(rèn)購(gòu)門(mén)檻為100萬(wàn)元，鎖定期為一年，之後可自由贖回。銷售期間，計(jì)劃發(fā)行總規(guī)模為1.5億元。

　　這款原本在7月15日才截止銷售的産品，在7月10日突然暫停了。據(jù)記者從華夏基金了解，産品突然暫停的原因之一是阿裏IPO熱度太高，打新有可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)原因可能是無(wú)法獲得足夠的額度。

　　目前，提出要參加阿裏IPO打新的機(jī)構(gòu)不止華夏基金一家，嘉實(shí)基金、博時(shí)基金等國(guó)內(nèi)多家基金公司先後宣佈，推出海外打新産品。其中比較有特色的是嘉實(shí)基金的團(tuán)購(gòu)打新，由旗下子公司嘉實(shí)財(cái)富以投資管理人的身份，將擁有定制賬戶的投資者申購(gòu)需求匯總後，集合資金參與阿里巴巴美國(guó)上市的新股認(rèn)購(gòu)，門(mén)檻可能在1000元左右，渠道則是嘉實(shí)的直銷平臺(tái)。該項(xiàng)目將通過(guò)嘉實(shí)剛獲得的“外匯通”業(yè)務(wù)通道，因此投資者將不會(huì)受現(xiàn)行居民每年換匯不超過(guò)5萬(wàn)美元的限制。

　　中概股上市表現(xiàn)良好

　　機(jī)構(gòu)之所以對(duì)阿裏如此熱情，主要是幾次重要的中概股上市都有很好的表現(xiàn)。去年12月8日，優(yōu)酷網(wǎng)和噹噹網(wǎng)在紐約證券交易所上市，噹噹網(wǎng)交易首日收盤(pán)價(jià)相比發(fā)行價(jià)16美元上漲87%，此成績(jī)排在去年全美IPO首日漲幅榜的前10名內(nèi)。優(yōu)酷網(wǎng)相比發(fā)行價(jià)12.8美元上漲161%，是繼百度上市以來(lái)，在全美國(guó)所有IPO公司裏首日漲幅最高的公司。此外，京東上市首日較發(fā)行價(jià)漲10%，新浪微博大漲19%，美優(yōu)品上市首日漲幅9.91%，途牛上市首日漲幅為10.23%。對(duì)於阿裏，業(yè)內(nèi)也比較樂(lè)觀，認(rèn)為阿裏上市後股價(jià)走高的可能性很高。

　　不過(guò)，無(wú)論哪個(gè)公司的産品，都面臨著如何獲得阿裏股份的難題。目前來(lái)看，大致有三個(gè)途徑可以參與這次阿裏IPO。第一是網(wǎng)上申購(gòu)新股，能否拿到承銷商説了算。第二是網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)，一般是超級(jí)機(jī)構(gòu)，也被稱為基石投資機(jī)構(gòu)，他們一般財(cái)力雄厚，是用來(lái)保證發(fā)行成功的關(guān)鍵，價(jià)格由上市公司、承銷商和投資機(jī)構(gòu)協(xié)商。第三是上市之前收購(gòu)原始股份。目前第三種方式獲得阿裏股份的價(jià)格已經(jīng)被炒到80美元左右，如果按照這一方式估值，阿裏總市值已經(jīng)超過(guò)2000億美金。但阿裏認(rèn)為IPO後的理性總市值應(yīng)在1500億-1800億美元之間。

　　基金打新收益可能不如預(yù)期

　　相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)資産管理機(jī)構(gòu)通過(guò)第一、第二種方式獲得較大阿裏股份的可能性不是特別大，即便成功份額也有限。第三種方式的轉(zhuǎn)讓份額也有限，而且目前價(jià)格虛高。

　　某種意義上來(lái)説，如果無(wú)法拿到足夠多的阿裏股票，基金打新計(jì)劃的收益可能不如預(yù)期。另外，這些專戶成立並不是只針對(duì)阿裏，大多都可參加其他新股IPO。但海外可沒(méi)有新股不敗的神話，各種類型公司跌破發(fā)行價(jià)是家常便飯。投資者如果因?yàn)橐淮伟⒀YIPO就去認(rèn)購(gòu)此類産品，則完全沒(méi)有必要。（記者 范輝）