沒(méi)有人知道線上視頻的燒錢(qián)拉鋸戰(zhàn)什麼時(shí)候能夠結(jié)束，但是在結(jié)束前找一個(gè)實(shí)力雄厚的“乾爹”做靠山以避免資金緊張，則是目前許多線上視頻的首選。優(yōu)酷馬鈴薯就多次被傳獲得BAT的投資。

　　近日，關(guān)於騰訊參股優(yōu)酷馬鈴薯的消息在業(yè)內(nèi)傳得沸沸颺颺。消息稱騰訊將以3億美金以及旗下騰訊視頻入股優(yōu)酷馬鈴薯，並持有其20%的股份。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，可能投資方式類似于京東(滾動(dòng)資訊)商城。

　　目前，優(yōu)酷馬鈴薯的工作人員表示，對(duì)此並不清楚，也沒(méi)有得到任何的相關(guān)資訊。而騰訊方面對(duì)此也不予評(píng)價(jià)。

　　被質(zhì)疑資金鏈緊張

　　今年關(guān)於優(yōu)酷馬鈴薯成為BAT被投資對(duì)象的傳聞一波接著一波。

　　最早的時(shí)候，有媒體報(bào)道稱古永鏘欲撤退，賣掉所持有的優(yōu)酷馬鈴薯股票，對(duì)此優(yōu)酷馬鈴薯戰(zhàn)略發(fā)展部副總朱輝龍?zhí)匾庠谖⑿派媳僦{稱，古永鏘在3月31日的高管季度會(huì)上表示：“我們肯定不賣公司，外面?zhèn)髀勎覀円罚皇堑模覀円佑汀瑘?jiān)持我們的夢(mèng)想，我們走的路是正確的。”

　　然而，傳言並未有停息，3月末，騰訊又成為了優(yōu)酷馬鈴薯的緋聞主角，並稱騰訊將以3億美元現(xiàn)金以及騰訊視頻作為代價(jià)，換取優(yōu)酷馬鈴薯20%的股權(quán)。而早在今年年初就有消息稱阿裏與優(yōu)酷馬鈴薯正在洽談合作。前者目前擁有騰訊視頻，但是一直髮展較慢，後者在消息傳出時(shí)並沒(méi)有在視頻領(lǐng)域有任何佈局。貌似兩家公司與優(yōu)酷馬鈴薯合作的機(jī)會(huì)都很大。

　　傳言的背後是業(yè)內(nèi)人士對(duì)於優(yōu)酷馬鈴薯的“資金鏈危機(jī)”的揣測(cè)。從優(yōu)酷馬鈴薯所處的行業(yè)看，其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，無(wú)疑背後都綁定著一棵大樹(shù)，在日復(fù)一日的高價(jià)買劇、燒錢(qián)的過(guò)程中扮演著“輸血”的角色。但是優(yōu)酷馬鈴薯背後卻沒(méi)有“大樹(shù)”提供源源不斷的資金支援。其目前的資金來(lái)源主要是依靠上市融資以及後續(xù)收入，但是對(duì)於龐大的內(nèi)容投入來(lái)説，則顯得有些捉襟見(jiàn)肘。

　　“本來(lái)這個(gè)行業(yè)就是燒錢(qián)的行業(yè)，需要很多資金買版權(quán)，其他視頻都是大綜藝大節(jié)目，正版高清，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都很強(qiáng)。優(yōu)酷馬鈴薯買劇不算多，因?yàn)闆](méi)有那麼多錢(qián)買劇，不像愛(ài)奇藝主打高清，優(yōu)酷馬鈴薯是主打UGC。不過(guò)他們也要燒錢(qián)買劇，現(xiàn)在沒(méi)有資金的話就可能遇到發(fā)展瓶頸了。因此，他可能是資金短缺，想尋求騰訊那邊的資金源。”愛(ài)奇藝內(nèi)部人士表示。

　　根據(jù)優(yōu)酷馬鈴薯2013年財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為2.69億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流為-1.85億元，凈現(xiàn)金流增加1.08億元。資産中的未經(jīng)審計(jì)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物共計(jì)17.64億元。對(duì)於像愛(ài)奇藝動(dòng)輒2億元投資湖南衛(wèi)視綜藝節(jié)目來(lái)計(jì)算，優(yōu)酷馬鈴薯若想獲得優(yōu)質(zhì)的視頻節(jié)目，其資金則略顯緊張。

　　對(duì)於得版權(quán)者得用戶的視頻行業(yè)，未來(lái)持續(xù)燒錢(qián)仍是趨勢(shì)，對(duì)於優(yōu)酷馬鈴薯來(lái)説，如何擁有持續(xù)而寬裕的資金是關(guān)鍵。

　　首次盈利

　　去年第四季度首次實(shí)現(xiàn)盈利讓優(yōu)酷馬鈴薯松了一口氣。當(dāng)季度共實(shí)現(xiàn)收入9.01億元，同比增長(zhǎng)42%，凈利潤(rùn)為4420萬(wàn)元，而去年同期虧損6230萬(wàn)元。但是從全年角度來(lái)分析，其凈利潤(rùn)仍是虧損的，全年凈利潤(rùn)虧損為5.8億元。

　　仔細(xì)分析，在第四季度，公司的版權(quán)內(nèi)容投資比第三季度減少了28%，寬頻成本也相比減少了284萬(wàn)元。此外，從毛利率水準(zhǔn)來(lái)看，第三季度毛利率僅為9.59%，而第四季度毛利大幅增長(zhǎng)，達(dá)到了28.22%。而2013年全年平均毛利率為17.86%。第三季度和第四季度毛利相差很大。

　　一視頻行業(yè)資深人士對(duì)此表示質(zhì)疑：“單季度盈利和全年盈利是兩個(gè)概念。當(dāng)?shù)谒募径缺本┦姓o他們7000萬(wàn)—8000萬(wàn)的扶持基金，然後他們又停止買劇，所以單季度收入想做出來(lái)是可以的。”

　　然而，優(yōu)酷馬鈴薯之所以急於將報(bào)表做好看主要是源於投資者。“優(yōu)酷馬鈴薯2010年上市時(shí)承諾3年左右盈利，所以會(huì)有來(lái)自於投資者的壓力。但是要想實(shí)現(xiàn)2014年全年盈利還是很難的，如果盈利就會(huì)限制未來(lái)的發(fā)展。”上述人士進(jìn)一步表示。

　　據(jù)記者了解的情況，2013年在版權(quán)內(nèi)容購(gòu)買上，優(yōu)酷馬鈴薯投資了《小爸爸》《咱們結(jié)婚吧》的獨(dú)家版權(quán)，2013年公司內(nèi)容成本為14.22億元，佔(zhàn)到了總成本的57%。愛(ài)奇藝購(gòu)買了收視率較高的《來(lái)自星星的你》《愛(ài)情公寓四》等，並投資了2億元購(gòu)買了湖南衛(wèi)視絕大部分的綜藝節(jié)目，由於愛(ài)奇藝重金購(gòu)買優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，使得去年網(wǎng)站用戶增長(zhǎng)很快，目前已經(jīng)和優(yōu)酷馬鈴薯較為接近。

　　艾瑞諮詢行業(yè)分析師徐昊表示，就目前而言，優(yōu)質(zhì)的版權(quán)內(nèi)容仍是競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。“好的版權(quán)內(nèi)容帶來(lái)大的流量，從而帶來(lái)更多的廣告，而廣告是目前線上視頻行業(yè)最為主要的收入來(lái)源。”

　　不過(guò)其也分析稱，由於優(yōu)酷馬鈴薯作為上市公司，會(huì)更多的考慮到盈利，因此會(huì)選擇ROI比較高的電視劇作為投資。根據(jù)艾瑞行業(yè)分析報(bào)告顯示，去年優(yōu)酷馬鈴薯的廣告收入高於愛(ài)奇藝PPS，位於行業(yè)第一。

　　並購(gòu)後的困境與轉(zhuǎn)型

　　優(yōu)酷馬鈴薯的合併其實(shí)一直不被外界看好。

　　2012年3月12日，優(yōu)酷和馬鈴薯正式宣佈合併，這對(duì)於當(dāng)時(shí)的視頻行業(yè)造成了不少震動(dòng)。不過(guò)由於優(yōu)酷馬鈴薯雙方用戶重合度達(dá)到了近80%，在當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，並不是一個(gè)互補(bǔ)的合併，優(yōu)酷馬鈴薯也為此經(jīng)受了長(zhǎng)達(dá)一年的陣痛。

　　據(jù)前優(yōu)酷馬鈴薯員工表示：“優(yōu)酷馬鈴薯在合併當(dāng)時(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展不錯(cuò)，優(yōu)酷致力賣貼片和整合行銷，馬鈴薯賣創(chuàng)意內(nèi)容。從我在職期間，合併了優(yōu)土銷售、策劃、産品、和內(nèi)容資源，人力資源重新分配。在初期變動(dòng)中，確實(shí)有一批人員因?yàn)殛囃床贿m應(yīng)或者工資薪酬和資源的變化，産生流動(dòng)。”

　　據(jù)了解，在2013年之前，馬鈴薯的確經(jīng)歷了用戶規(guī)模急劇下降的黑暗時(shí)期，當(dāng)時(shí)，馬鈴薯高管紛紛出走，對(duì)於馬鈴薯視頻的打擊不小。雙方的同質(zhì)化也讓很多之前的馬鈴薯廣告客戶流走到了優(yōu)酷視頻。

　　不過(guò)，在2013年初，優(yōu)酷馬鈴薯開(kāi)始實(shí)行雙BU運(yùn)營(yíng)，分為優(yōu)酷和馬鈴薯兩大BU，在版權(quán)內(nèi)容、自製內(nèi)容和風(fēng)格上實(shí)行差異化戰(zhàn)略。據(jù)上述分析人士指出，這一戰(zhàn)略使得馬鈴薯用戶量又有了較大增長(zhǎng)，並側(cè)重於活動(dòng)策劃，增加內(nèi)容行銷的收入。

　　相較而言，去年4月份愛(ài)奇藝和PPS的整合更見(jiàn)成效。上述分析人士認(rèn)為，在兩者合併後，由於雙方在用戶重合度上低於50%，作為客戶端的PPS為愛(ài)奇藝帶來(lái)了大量用戶，再加上愛(ài)奇藝擁有許多獨(dú)播劇，用戶增長(zhǎng)很快。不管是從用戶覆蓋、用戶瀏覽時(shí)長(zhǎng)來(lái)看，都和優(yōu)酷馬鈴薯接近。

　　面對(duì)如此強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，優(yōu)酷馬鈴薯近日宣佈今年將投資3億元製作自製劇內(nèi)容。然而，自製劇目前仍處?kù)栋l(fā)展初期，能獲得與版權(quán)內(nèi)容相當(dāng)?shù)膹V告收入的還微乎其微，因此，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)仍然是版權(quán)內(nèi)容的投入，對(duì)於優(yōu)酷馬鈴薯來(lái)説，如何解決資金緊缺問(wèn)題仍然是重中之重。理財(cái)週報(bào)實(shí)習(xí)記者 李碧雯