儘管財報顯示三星整體結(jié)構(gòu)合理，但實際隱藏一個致命缺陷。

　　與日本企業(yè)越發(fā)慘澹的業(yè)績形成鮮明對比，三星電子四季度財務(wù)數(shù)據(jù)漂亮到無可挑剔：營收523.4億美元，同比增長19%；凈利潤65.7億美元，利潤率12.6%，同比增長76%。三星電子旗下四大主營業(yè)務(wù)：消費電子、移動通訊、半導(dǎo)體和顯示部門全部呈現(xiàn)9%以上利潤成長，其中以手機業(yè)務(wù)為主體的移動通訊業(yè)務(wù)運營利潤同比大幅增長113%：去年是23.9億美元，今年則是50.8億美元。

　　從財務(wù)業(yè)績上看，三星電子主要業(yè)務(wù)全部盈利，且業(yè)務(wù)規(guī)模和利潤呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢；從集團結(jié)構(gòu)上看，三星電子四大業(yè)務(wù)互補性強、共同進退，看上去 “幾近完美”。這就是讓日本和臺灣電子企業(yè)感到絕望的三星電子，連風(fēng)行全球的蘋果也對三星電子惶恐不安。那麼地球人真的已經(jīng)無法阻止三星電子了嗎？

　　不見得，儘管財報顯示三星電子營收利潤、整體結(jié)構(gòu)均相當(dāng)合理，但其中實際隱藏一個致命缺陷，那就是四大業(yè)務(wù)連接過於緊密。

　　四大業(yè)務(wù) 同榮同損

　　三星半導(dǎo)體部門生産的處理器、存儲、通訊晶片，以及三星螢?zāi)徊块T生産的顯示面板，實際有相當(dāng)大比例是內(nèi)部吸收，並主要供給三星電子終端業(yè)務(wù)，其中包括大量技術(shù)領(lǐng)先、産品良率較低的頂級配件，例如Super AMOLED Plus+顯示面板。三星手機是接收內(nèi)部配件最多的産品，有統(tǒng)計稱，每只三星手機平均有60%部件是自家生産。

　　高附加利潤的核心部件都是自家設(shè)計生産，這省去相當(dāng)部分成本。2012年三季度手機市場有一個驚人的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，即蘋果三星瓜分全球手機市場 106%利潤，而比例之所以超過100%是因為其他手機廠商利潤都是負值。三星手機的高額利潤最終又會返回半導(dǎo)體、螢?zāi)坏炔块T，支援這些部門進行核心技術(shù)研發(fā)，保持技術(shù)領(lǐng)先。

　　目前，三星電子在幾個核心組件方面都具備世界頂級技術(shù)。其中顯示部門幾乎掌握當(dāng)前所有主流顯示技術(shù)，併為蘋果代工螢?zāi)弧Ｆ渲腥请娮营氂械?Super OMLED Plus+顯示技術(shù)被認為是當(dāng)前最佳之一，三星對該技術(shù)實行封閉，只用在自家頂級手機産品上，並以高價出售，例如上市兩個月銷量突破500萬臺的第二代 Galaxy Note 。

　　受益於終端業(yè)務(wù)良好業(yè)績，三星半導(dǎo)體業(yè)務(wù)也快速發(fā)展，其在2012年8月份展示了基於ARM最新Cortex-A15架構(gòu)的處理器。而另一家開發(fā)Cortex-A15處理器的頂級廠商NVIDIA則是在今年1月份的CES上才發(fā)佈採用該技術(shù)的處理器，三星半導(dǎo)體領(lǐng)先NVIDIA接近半年時間。

　　三星電子的利潤風(fēng)險

　　利用終端業(yè)務(wù)高額利潤刺激半導(dǎo)體業(yè)務(wù)和液晶面板業(yè)務(wù)成長，再將獨有的核心技術(shù)封鎖在自家終端産品上，利用技術(shù)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢賦予産品強大的競爭力。三星電子各大業(yè)務(wù)環(huán)環(huán)相扣，並形成封閉産業(yè)鏈，從某種意義上講，三星手機業(yè)務(wù)是在與世界所有手機供應(yīng)鏈廠商對抗。

　　三星電子硬體閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)既鎖住了利潤，也帶來了利潤風(fēng)險：一旦某個業(yè)務(wù)陷入困境，將會拖累全部其他業(yè)務(wù)。尤其是終端業(yè)務(wù)，一旦銷量受挫，將造成所有部門利潤下降。例如處於核心地位的手機業(yè)務(wù)，銷量增加1%，所有部門都將受益，最終反映在三星電子整體業(yè)績上，就是數(shù)倍的成長。反之，銷量減少 1%，所有部門也將大幅減産，反映在三星電子整體業(yè)績上，就是數(shù)倍的衰減。

　　這提供了擊敗三星電子的一種思路，無需與三星電子帝國正面對抗，只需要削弱其某類産品市場份額或利潤，産生的影響將數(shù)倍化作用於三星電子集團上。該負面影響將在三星電子各部門間持續(xù)作用並傳導(dǎo)，久而久之將極大削弱三星電子整體實力。

　　蘋果模式與三星模式

　　這與蘋果構(gòu)建的全球供應(yīng)鏈系統(tǒng)産生鮮明對比，蘋果選擇的是下訂單的採購模式，有時也會對組件進行設(shè)計，例如處理器部分，但絕不介入生産。這也將三星電子上述風(fēng)險規(guī)避到最低，但帶來的影響就是蘋果對供應(yīng)鏈掌控力很低，銷量高峰時習(xí)慣性缺貨，而銷量走低時配件積壓，造成下一代産品遲遲不能推出。

　　與三星硬體體系相比，蘋果建立起的全球供應(yīng)鏈雖然掌控力稍遜，但風(fēng)險較低，即使某家技術(shù)落後或者産量跟不上，也可以換到其他家，不至於長時間拖累自家業(yè)績。更重要的是，全球供應(yīng)鏈是一個大集體，蘋果賺錢，夏普、LG、富士康等等都賺錢，不至於招致怨恨。反觀三星，日企臺企對其可謂恨之入骨。

　　三星電子顯然早就意識到自身體系缺陷所在，其半導(dǎo)體、螢?zāi)坏葮I(yè)務(wù)均對外開放代工業(yè)務(wù)，為包括蘋果在內(nèi)的眾多廠商提供服務(wù)。這很大程度上是為規(guī)避風(fēng)險，即雞蛋不能放在同一個籃子裏。雖然代工服務(wù)會造成競爭對手用自家技術(shù)來攻擊自家産品，但只要不將前文提到的最頂級技術(shù)開放，三星産品還是可以壓制競品一籌。

　　但這樣問題就又來了，如果不將最頂級技術(shù)開放，代工業(yè)務(wù)又很難保證競爭力，這是個兩難選擇。總的來看，三星電子就像一架天平，代工和閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)就像兩端重物，稍有不慎，在外力作用下該天平就會失衡，那也就到了三星電子帝國露出破綻的時候。

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