“安倍經濟學”風險因素需關注(鐘聲)

　　總體看，實施了一年多的“安倍經濟學”在“固本強根”上作為有限，在“飲鴆止渴”上不遺餘力，而經濟風險正不斷積聚

　　“安倍經濟學”就其內容來説，無論是刺激政策還是結構改革都不是新東西。安倍的前任曾嘗試過，但都失敗了。安倍將前人的失敗歸於“力度不夠”，但他一年多的“變本加厲”之舉效果依然不理想，國內外對“安倍經濟學”的失望情緒都在增長，認為日本經濟前途未卜的意見增多。

　　2013年日本經濟衝高回落，四個季度同比增長率分別為4.1%、3.6%、1.1%、1.0%，尤其是四季度經濟增速遠低於市場預期的2.8%，跌至安倍上臺後的最低速度，創(chuàng)下了18個月以來與市場預期的最大差距，這引起外界一片質疑。

　　“安倍經濟學”陷入困境可以用兩句話來解釋：一是刺激政策“藥不對癥”，二是結構改革步履遲緩。

　　刺激對健康但麻木的肌體是有效的，但日本並非是這種情況。從內部看，日本興業(yè)環(huán)境惡化。日本生産效率下降，消費萎縮，儲蓄減少，企業(yè)投資慾望降低，製造業(yè)持續(xù)向海外轉移。從外部看，日本傳統(tǒng)市場受到各方擠壓和制約。在全球生産領域中，中低端已被新興市場國家佔據，高端則受到美、歐、韓擠壓。由於成品生産線大量外遷，日本高端産品，尤其是核心設備和零部件出口還受中國等成品製造大國需求的制約。

　　這一切都表明日本“病”是“體質”和機制方面出了問題，是競爭力的問題，不是刺激政策能解決的。

　　日本經濟回歸上升通道需要改革創(chuàng)新，安倍的第三支箭雖然對準了癥結，拋出增加婦女就業(yè)、開辦特區(qū)、支援電子商務等措施，但是一年多來，安倍“要像鑽頭一樣鑽掉既得利益者外殼，掃除日本經濟增長障礙”的目標並沒有什麼進展，有點力度的改革措施幾乎無一例外遭受國內重重阻力而擱淺。況且，日本也缺少經濟改革的決心。

　　總體看，實施了一年多的“安倍經濟學”在“固本強根”上作為有限，在“飲鴆止渴”上不遺餘力，而經濟風險正不斷積聚。截至2013年底，日本債務總額已超過1000萬億日元，接近國內生産總值的240%，這已兩倍于希臘爆發(fā)債務危機時的水準。去年日本經常項目連續(xù)3年創(chuàng)歷史新低，最後一個季度還首次出現赤字。今年4月起，安倍政權把消費稅上調3%，勢將進一步制約內需。

　　安倍內閣擺出了一副“將刺激進行到底”的姿態(tài)，但顯然是不可持續(xù)的。一旦日本經濟增長受挫，投資者就會對安倍解決債務失去信心，進而引爆債務危機，這將成為世界經濟復蘇的重大風險。