歐盟日前宣佈，原計(jì)劃于2014年1月1日正式開徵的金融交易稅暫緩執(zhí)行，預(yù)計(jì)至少將推遲半年時(shí)間。此前，德國(guó)、法國(guó)等11個(gè)歐盟成員國(guó)都同意對(duì)股票、債券和金融衍生品交易徵收金融交易稅，為何現(xiàn)在態(tài)度發(fā)生了變化？

　　回答這個(gè)問題，首先需明確金融交易稅的兩大內(nèi)容和四個(gè)利益相關(guān)方。兩大內(nèi)容分別是：抑制過度投機(jī)、保持金融穩(wěn)定，劫富濟(jì)貧、增加財(cái)政收入；利益相關(guān)方是：普通選民、金融機(jī)構(gòu)、歐洲央行及歐盟成員國(guó)政府。

　　作為徵收金融交易稅的直接推動(dòng)者，成員國(guó)政府的態(tài)度取向非常重要。歐盟稅收與海關(guān)總司司長(zhǎng)海因茨·佐利克曾坦言，對(duì)政府來説，只有徵稅是最重要的。確實(shí)如此，11個(gè)參與國(guó)的財(cái)政赤字狀況總體明顯低於歐盟平均水準(zhǔn)，其中還包括南歐4個(gè)重債國(guó)和法國(guó)。但錢並不是問題的全部，德國(guó)就是例外。德國(guó)9月面臨大選，普通民眾對(duì)通過金融交易稅劫富濟(jì)貧的期望很高，這無疑是給大選加分的政策。

　　然而，形勢(shì)發(fā)生了微妙變化，導(dǎo)致這項(xiàng)政策暫緩?fù)菩小Ｊ紫龋瑢?duì)政策的經(jīng)濟(jì)影響出現(xiàn)爭(zhēng)議。金融交易稅可能會(huì)提高參與國(guó)發(fā)債的融資成本，並影響?zhàn)B老基金、個(gè)人儲(chǔ)戶的利益。而最重要的分歧則出現(xiàn)在回購市場(chǎng)。支援者認(rèn)為，次貸危機(jī)期間，銀行等金融機(jī)構(gòu)過度利用回購交易借短投長(zhǎng)，造成嚴(yán)重的期限錯(cuò)配，因此，需要金融交易稅的徵收範(fàn)圍要包括回購市場(chǎng)在內(nèi)。反對(duì)者則認(rèn)為，回購市場(chǎng)是央行將流動(dòng)性、利率信號(hào)傳遞給市場(chǎng)的最重要渠道，如果對(duì)回購交易徵稅，會(huì)造成嚴(yán)重的扭曲，對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)甚至金融穩(wěn)定造成負(fù)面影響。目前歐洲經(jīng)濟(jì)承受能力脆弱，再加上金融機(jī)構(gòu)的竭力遊説，導(dǎo)致金融交易稅在回購市場(chǎng)的執(zhí)行與否上最終陷入了僵局。

　　其次，德國(guó)態(tài)度改變。目前執(zhí)政的基民盟雖不乏優(yōu)勢(shì)，但在大選中並非穩(wěn)操勝券。鋻於金融交易稅最終很可能降低徵稅力度，如此一來，德國(guó)選民對(duì)金融交易稅的預(yù)期恐無法達(dá)到。德國(guó)順?biāo)浦弁饨鹑诮灰锥惥徯校瑢?duì)左、右兩派力量均保留了較大的迴旋餘地。

　　再次，從程式上來看，金融交易稅的推進(jìn)過程有一定脆弱性。今年2月，歐盟通過金融交易稅提案。該提案需要11個(gè)參與國(guó)一致同意方能轉(zhuǎn)化為歐盟層面的指令，並最終落實(shí)為法律。目前，只要有1個(gè)參與國(guó)不同意，這一進(jìn)程就必須暫緩。

　　不過，從中期角度來看，參與國(guó)對(duì)徵收金融交易稅本身不存在異議，其分歧主要集中在徵稅的範(fàn)圍、稅率的高低等具體問題，未來的大方向仍會(huì)朝著達(dá)成共識(shí)邁進(jìn)，但徵稅範(fàn)圍、稅率選擇將會(huì)更為慎重，徵稅力度或較現(xiàn)有水準(zhǔn)有所下降。

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