美聯(lián)儲在1日發(fā)佈的最新貨幣政策聲明中首次提出已經(jīng)準(zhǔn)備好根據(jù)就業(yè)和通脹前景“增加或削減購債速度”，進(jìn)一步強調(diào)了政策調(diào)整的靈活度，為疲弱經(jīng)濟環(huán)境下進(jìn)一步擴大量化寬鬆規(guī)模埋下伏筆。

　　歐洲央行則在2日議息會議後宣佈進(jìn)一步降息25個基點至0.5%，以應(yīng)對歐元區(qū)經(jīng)濟的萎縮和通脹的下降，這是該行9個月以來首次降息。歐洲央行行長德拉吉在新聞發(fā)佈會上表示，此次降息應(yīng)有助於歐元區(qū)經(jīng)濟在今年晚些時候復(fù)蘇，未來只要有需要，該行貨幣政策立場就會保持寬鬆，預(yù)計今年夏季時金融市場的改善將對歐元區(qū)實體經(jīng)濟形成支撐。

　　分析人士認(rèn)為，美歐央行同步調(diào)高寬鬆調(diào)門的背後是整體經(jīng)濟環(huán)境的再次疲軟，預(yù)計發(fā)達(dá)經(jīng)濟體貨幣政策的寬鬆基調(diào)短期不會改變。

　　美聯(lián)儲收緊“退出”口風(fēng)

　　與市場預(yù)期一致，美聯(lián)儲1日重申將繼續(xù)執(zhí)行每月購買850億美元美國國債和抵押貸款支援證券(MBS)的第三輪量化寬鬆(QE3)計劃。不過與3月份發(fā)佈的上一次貨幣政策聲明略有不同，美聯(lián)儲在本次聲明中加入了一句新的措辭，即“已做好準(zhǔn)備，根據(jù)就業(yè)市場或通脹前景變化，增加或削減購債速度，以保持合適的政策寬鬆度”。

　　《金融時報》認(rèn)為，美聯(lián)儲的最新表態(tài)顯然意在回應(yīng)人們對於通脹不斷下降的擔(dān)憂，“這項聲明似乎表明，美聯(lián)儲已降低了提早減少債券購買規(guī)模的可能性”。

　　在上一次於3月召開的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲決策層曾討論調(diào)整購債規(guī)模的時間點，其中部分委員傾向於今年年中開始削減規(guī)模，到年底逐步結(jié)束，另有數(shù)位委員認(rèn)為如果就業(yè)市場如預(yù)期般改善，資産購買或許可以在今年晚些時候減緩，至年底結(jié)束。僅兩位成員認(rèn)為量化寬鬆政策有必要以目前的規(guī)模堅持到年底。

　　就在外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲將逐步勾勒出“退出路線圖”之際，美聯(lián)儲在最新貨幣政策例會後仍表達(dá)出相對中立的態(tài)度。分析人士認(rèn)為，這顯示出美聯(lián)儲削減購債規(guī)模的意向有些降溫，而保持量化寬鬆的意向有所上升。

　　此前包括聖路易斯聯(lián)儲主席布拉德在內(nèi)的多位美聯(lián)儲決策者曾對通脹水準(zhǔn)低於2%的長期目標(biāo)表示擔(dān)心。三位地方聯(lián)儲主席先後在4月份表示通貨緊縮可能促使美聯(lián)儲加大刺激力度。在本次貨幣政策例會上，除堪薩斯聯(lián)儲主席喬治外的其他11位委員均對貨幣政策決議投下贊成票。喬治已連續(xù)三次對貨幣政策決議投下反對票，理由是維持高水準(zhǔn)的貨幣寬鬆政策”增加了未來經(jīng)濟和金融失衡的風(fēng)險”。

　　美歐經(jīng)濟前景堪憂

　　美歐央行再次向擴大寬鬆的方向邁進(jìn)，主要原因是經(jīng)濟基本面的疲弱。美國方面，美聯(lián)儲最為關(guān)注的通脹指標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)低於目標(biāo)水準(zhǔn)，據(jù)美國商務(wù)部4月29日公佈的最新數(shù)據(jù)，3月份美國個人消費支出物價指數(shù)(PCE)同比增長1%，低於上一個月1.3%的增幅，同時遠(yuǎn)低於美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)水準(zhǔn)，為2009年底以來的最低增幅。當(dāng)月剔除食品和能源的核心個人消費支出物價指數(shù)同比則增長1.1%，同樣低於前值。

　　在通脹走低的同時，美國就業(yè)市場的改善腳步也在放緩。美國私營就業(yè)服務(wù)機構(gòu)ADP于1日發(fā)佈的報告顯示，4月美國私營部門新增就業(yè)人數(shù)11.9萬，遠(yuǎn)低於分析師預(yù)期的增加15萬，為去年9月以來最低增幅。美國勞工部將於3日公佈4月份非農(nóng)就業(yè)報告，市場預(yù)期當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)15.3萬，失業(yè)率繼續(xù)維持在7.6%。此前的3月份，美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅為8.8萬。

　　此外近期美國其他主要經(jīng)濟指標(biāo)也普遍表現(xiàn)不佳。美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公佈的4月製造業(yè)PMI終值降至50.7，為6個月低點。美國3月建築支出環(huán)比減少1.7%，降至8個月以來最低，這可能導(dǎo)致第一季度2.5%的經(jīng)濟增速初值下調(diào)。另據(jù)汽車製造商集中發(fā)佈的報告，美國4月汽車銷售年化水準(zhǔn)為1492萬輛，自去年10月以來首次降至1500萬輛以下。

　　分析人士認(rèn)為，就業(yè)增長減速以及製造業(yè)增長放緩很大程度上是受到政府支出全面削減和工資稅上調(diào)等影響。穆迪分析的首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·讚迪認(rèn)為，增稅和政府支出削減正開始衝擊就業(yè)市場，“所有行業(yè)的就業(yè)增長都已放緩”。美聯(lián)儲在最新貨幣政策聲明中也直言不諱地指出，美國的財政政策“正在抑制經(jīng)濟增長”。

　　歐洲的情況更為令人擔(dān)憂。4月底歐洲公佈的一系列最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)及其主要成員國經(jīng)濟前景黯淡，不僅失業(yè)率持續(xù)攀升，通脹率也持續(xù)下滑。歐盟統(tǒng)計局4月30日公佈的數(shù)據(jù)顯示，3月份歐元區(qū)失業(yè)率由2月的12%增至12.1%，高於去年同期的11%，創(chuàng)紀(jì)錄新高。4月歐元區(qū)通脹率降至1.2%，為三年來最低水準(zhǔn)，低於歐洲央行設(shè)定的2%的目標(biāo)值。此外歐元區(qū)4月經(jīng)濟景氣指數(shù)由3月的90.1降至88.6。

　　貝倫貝格銀行經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，在內(nèi)需不振之際，歐元匯率又處在高位，如果歐元區(qū)經(jīng)濟今年晚些時候無法觸底反彈，通脹率可能大幅降至零附近，甚至變?yōu)樨?fù)值。記者 楊博

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