22日，東京股市日經(jīng)225指數(shù)收漲1.89%至13568.37點，再度刷新2008年金融危機以來新高。當(dāng)日，東芝、新力、佳能、松下等消費電子巨頭股價漲幅明顯。進入4月份以來，在短短兩周多的時間裏，日本幾大消費電子巨頭的股價漲幅普遍在15%以上。

　　分析人士指出，從近期來看，這些公司並沒有在生産技術(shù)上取得重大突破，市場對其2012財年的業(yè)績預(yù)期也比較保守，而導(dǎo)致這些受出口影響較大的消費電子巨頭股價集體揚升的最重要原因就是近期日本央行推出的量化寬鬆政策，使日元持續(xù)大幅貶值，對其出口形成利好預(yù)期。

　　專家對中國證券報記者表示，如果日本的量化寬鬆政策能夠達到預(yù)期效果，消費電子巨頭憑藉日元貶值利好出口的“東風(fēng)”，若能加強在企業(yè)結(jié)構(gòu)以及技術(shù)含量方面的調(diào)整與提高，有望從根本上扭轉(zhuǎn)此前的頹勢。

　　消費電子板塊集體走強

　　22日，夏普(6753)上漲2.3%至356日元；東芝(6502)上漲1.33%至535日元；佳能(7751)上漲1.75%至3780日元；松下電器(6752)上漲0.71%至713日元；日立(6501)上漲1.83%至613日元。

　　其實不難發(fā)現(xiàn)，日本消費電子企業(yè)不論是業(yè)績表現(xiàn)還是在二級市場的股價表現(xiàn)，都和日元匯率密不可分。日本幾大消費電子巨頭逐步陷入困境與日元匯率在2009年開始連續(xù)升值幾乎同步。安倍晉三去年出任首相以後，其倡導(dǎo)的以寬鬆的貨幣和財政政策刺激出口、挽救經(jīng)濟的“安倍經(jīng)濟學(xué)”，讓這些企業(yè)看到了希望。

　　特別是4月4日，日本新一任央行行長、“安倍經(jīng)濟學(xué)”的忠實執(zhí)行者黑田東彥在就任後的首次貨幣政策會議上推出了史無前例的超強量化寬鬆政策，導(dǎo)致日元進入快速貶值通道，日股不斷走高。如果以當(dāng)日的收盤價累計至今計算，日本消費電子板塊的漲幅非常可觀，夏普累計上漲高達40%，松下漲17%；日立漲16%；東芝漲15%。

　　瑞信集團發(fā)佈的投資報告指出，一些日本消費電子企業(yè)今年陸續(xù)推出並實行了包括裁員、削減開支、調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)等多項重組措施，都為其業(yè)績前景增色不少。但近期，特別是進入3月以來，並沒有過多直接利好因素支撐其股價，投資者看好消費電子板塊一方面是受日股整體表現(xiàn)上佳的影響，另一方面還是強力的寬鬆政策使投資者對其出口前景預(yù)期明顯提升。

　　據(jù)日本讀賣新聞對日本國內(nèi)權(quán)威研究機構(gòu)所做的行業(yè)2012財年財報預(yù)測調(diào)查，大多數(shù)機構(gòu)的表態(tài)非常謹慎，只是表示日元貶值或會給這些倚重出口的企業(yè)“帶來一定改善”，但對於改善的“程度”卻不願意多做表態(tài)，從近期披露的進出口數(shù)據(jù)來看，這些企業(yè)原材料的進口成本也會由於日元貶值提高明顯，有可能也將影響其整體利潤。

　　量寬效果影響業(yè)績前景

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前來看，真正決定日本消費電子行業(yè)前景的有兩大因素，其一是日本的量化寬鬆政策能否達到預(yù)期的“正效應(yīng)”，使這些企業(yè)能借上日元貶值的“東風(fēng)”；其次就是這些企業(yè)能否真正改善企業(yè)結(jié)構(gòu)、提高技術(shù)競爭力。

　　中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究中心主任高海紅接受中國證券報記者採訪時表示，儘管日本一再表示其貨幣政策不是為了壓低匯率，但是日本央行實際干預(yù)外匯市場非常頻繁。日元貶值在短期之內(nèi)在所難免，如果該政策能夠達到預(yù)期效果，對日本經(jīng)濟以及倚重出口的企業(yè)肯定會有積極影響，但是一些不確定的風(fēng)險可能會影響企業(yè)的盈利。

　　野村的行業(yè)研究報告指出，量化寬鬆政策得到了來自部分發(fā)達經(jīng)濟體以及國際組織的肯定，比如上週末舉行的20國集團財長和央行行長會議上，發(fā)佈的公告對日本在4月初推出的超強量化寬鬆政策予以支援。政策對出口的積極效應(yīng)在今年後三個季度將更加明顯，但具體到消費電子企業(yè)，更應(yīng)該重視技術(shù)創(chuàng)新，才能更具競爭力。

　　華爾街日報的評論指出，回顧黑田東彥上任伊始，包括日本企業(yè)界在內(nèi)的很多市場人士都對其能否推行大規(guī)模的貨幣寬鬆政策存在一定的疑慮，這也導(dǎo)致了日元匯率一度走高，日本股市曾出現(xiàn)過短暫的下挫，消費電子股自然難以“倖免”。但這一切都隨著超出市場預(yù)期的量化寬鬆政策出臺而發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。年內(nèi)來看，量化寬鬆效果將較大程度地決定消費電子、汽車等受出口影響較大的行業(yè)業(yè)績。

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