據(jù)馬來西亞媒體報(bào)報(bào)道，發(fā)達(dá)國(guó)家熱錢流入，帶動(dòng)了東盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但市場(chǎng)對(duì)於東盟包括馬來西亞的經(jīng)濟(jì)泡沫憂慮正在上升。外資若持續(xù)流入東盟經(jīng)濟(jì)體，造成的泡沫現(xiàn)象，最終可能有破裂危機(jī)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，馬來西亞4月11日外資凈流入達(dá)6345萬美元，年初至今外資凈流入已高達(dá)36億美元。這是熱錢快速涌入東盟國(guó)家的一個(gè)縮影。瑞士信貸印度和東南亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯在一份報(bào)告中指出，假設(shè)外資流入持續(xù)增加，東盟經(jīng)濟(jì)體急遽增溫，或出現(xiàn)泡沫現(xiàn)象，晚些時(shí)候或會(huì)有泡沫破裂危機(jī)。

　　馬來西亞經(jīng)濟(jì)研究院（MIER）預(yù)計(jì)今年馬來西亞國(guó)內(nèi)生産總值增長(zhǎng)5.6%，增長(zhǎng)率高於世界其他國(guó)家。羅伯表示，馬來西亞、印度尼西亞、泰國(guó)和菲律賓等東盟國(guó)家正在享受著經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)。他希望這些國(guó)家在政策上採(cǎi)取主動(dòng)防範(fàn)措施，建議提高利率，但國(guó)家銀行在2014年之前應(yīng)該都不會(huì)升息。羅伯擔(dān)心，決策者可能無法及時(shí)抑制通脹壓力。他指出，印度尼西亞的貨幣政策長(zhǎng)久以來太過寬鬆，菲律賓、泰國(guó)與馬來西亞央行顯然也有犯同樣錯(cuò)誤之虞。

　　隨著發(fā)達(dá)國(guó)家的量化寬鬆政策，持續(xù)把熱錢從西方送進(jìn)亞洲，東盟的房地産等主要資産價(jià)格隨之快速攀升。

　　《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道指出，儘管東盟10國(guó)去年平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)5.6%，在全球一片經(jīng)濟(jì)不景氣中表現(xiàn)亮眼，但烏雲(yún)卻逐漸籠罩：隨著熱錢涌入帶動(dòng)資産價(jià)格飆升，專家憂心東盟的泡沫疑慮正在浮現(xiàn)。

　　羅伯在接受《金融時(shí)報(bào)》訪問時(shí)表示，資産價(jià)格快速上漲，年增率介於30%-40%，一些地區(qū)價(jià)格漲幅更高達(dá)50%。“我們感到這是資産泡沫出現(xiàn)的證據(jù)。”在香港和新加坡為房地産降溫後，馬來西亞的依斯幹達(dá)特區(qū)、亞庇、吉隆坡和檳城都已經(jīng)成為外資産業(yè)投資的目標(biāo)熱點(diǎn)。

　　專家指出，馬來西亞房地産的蓬勃發(fā)展可能會(huì)是雙刃劍，讓領(lǐng)域供應(yīng)過剩。在政府經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型計(jì)劃之下，馬來西亞推出許多大型計(jì)劃，如100層樓高的獨(dú)立遺産大廈和吉隆坡金融特區(qū)等。馬來西亞同時(shí)也面對(duì)信貸泡沫風(fēng)險(xiǎn)，去年該國(guó)的家庭債務(wù)上升至佔(zhàn)GDP80.5%比重。

　　信用保險(xiǎn)公司法國(guó)科法斯（Coface）將馬來西亞、泰國(guó)、新加坡、中國(guó)和臺(tái)灣，列為具有風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家或地區(qū)。科法斯表示，在2008年後的貨幣政策擴(kuò)張，缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芸兀鲜鰢?guó)家的銀行信貸水準(zhǔn)大幅上升。

　　根據(jù)匯豐統(tǒng)計(jì)，新加坡的本國(guó)幣計(jì)價(jià)債券市場(chǎng)，去年創(chuàng)下歷來最大漲幅，外國(guó)持有的馬來西亞公債價(jià)值，自2009年來也已增加550%至2150億令吉。在馬、菲、泰與印度尼西亞東盟四大經(jīng)濟(jì)體中，泰國(guó)的消費(fèi)信貸成長(zhǎng)處最高水準(zhǔn)。這已開始引發(fā)泡沫疑慮，還可能對(duì)東盟經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重後果，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)踩剎車。

　　但這並不意味東盟強(qiáng)勁的基本面立即面臨風(fēng)險(xiǎn)。亞洲開發(fā)銀行（ADB）本週在年度經(jīng)濟(jì)展望中指出，東南亞是亞州唯一去年增長(zhǎng)加速地區(qū)，由泰國(guó)復(fù)蘇與菲律賓強(qiáng)勁的公共支出帶動(dòng)，而在強(qiáng)勁消費(fèi)、投資與國(guó)際貿(mào)易增加的支援下，這股動(dòng)力仍將持續(xù)。但亞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李昌鏞警告，亞洲決策者應(yīng)留意資産泡沫並慎防通脹。

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