近日，地中海島國塞普勒斯成為新一輪歐債危機(jī)的風(fēng)暴眼。銀行業(yè)危機(jī)、主權(quán)債務(wù)危機(jī)直至歐元危機(jī)間的傳導(dǎo)與相互影響提醒人們，歐債危機(jī)遠(yuǎn)未離去，解困路漫漫。

　　雖然塞普勒斯與救助方達(dá)成協(xié)定，但救助行動仍引發(fā)市場不安。分析人士稱，歐洲央行將於下月初舉行貨幣政策會議，是否降息或宣佈新的購債計劃以及如何對困難銀行實施單一解決機(jī)制等值得關(guān)注。

　　歐洲央行定調(diào)

　　如今，歐洲央行行長德拉吉此前的有關(guān)講話備受關(guān)注。德拉吉在上一次貨幣政策會議後表示，歐元區(qū)2月份通貨膨脹率降至1.8%，未來歐元區(qū)通脹壓力將得到抑制。歐元區(qū)中期通脹預(yù)期將符合歐洲央行設(shè)定的低於但接近2%的目標(biāo)要求，“這將使歐洲央行得以繼續(xù)適應(yīng)性的貨幣政策”。市場預(yù)期歐洲央行可能在第二季度降息。

　　歐洲央行日前宣佈，由於塞普勒斯已與國際債權(quán)人達(dá)成救援協(xié)議，將繼續(xù)為該國提供緊急流動性支援。市場人士預(yù)計，德拉吉可能會在即將召開的貨幣政策會議上提及為倒閉銀行實施單一解決機(jī)制問題，如對未來銀行救助提出資本結(jié)構(gòu)要求。

　　分析人士還表示，德拉吉可能還將提及銀行業(yè)流動性問題。在塞普勒斯銀行業(yè)救援風(fēng)波後，年初商業(yè)銀行向歐洲央行償還3年期再融資操作資金的趨勢能否延續(xù)存疑。

　　在塞普勒斯救援協(xié)議制定過程中，歐洲央行等機(jī)構(gòu)被指不夠積極，一定程度上影響了決策的合理性。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主、紐約大學(xué)教授邁克爾·斯賓塞對新華社記者表示，讓儲戶承擔(dān)銀行損失的救援條件是個“極大的錯誤”，雖然還沒有看到傳導(dǎo)到其他國家，但可以預(yù)見塞普勒斯和歐元區(qū)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定將遭受威脅。相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該想出更合適的救助措施。

　　改革任重道遠(yuǎn)

　　從歐洲國家負(fù)債率(即公共債務(wù)佔國內(nèi)生産總值的比重)來看，歐債危機(jī)仍很嚴(yán)重。比塞普勒斯債務(wù)負(fù)擔(dān)更高的國家如義大利正成為歐洲決策層高度關(guān)注的隱患。為此，歐洲央行和各國政府正推進(jìn)一系列自救改革方案。

　　歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)17國平均負(fù)債率為90%，其中希臘和義大利分別以152.6%和127.3%的負(fù)債率排在前兩位，而葡萄牙負(fù)債率已超過120%，位居第三。根據(jù)歐盟相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，公共債務(wù)只能佔國內(nèi)生産總值的60%。分析人士稱，塞普勒斯負(fù)債率未超過100%卻淪為被救助國，讓人擔(dān)憂歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體義大利的今後走勢。

　　為降低債務(wù)，歐洲多國紛紛推出增稅等一系列財政緊縮措施。英國、法國、奧地利和荷蘭等國近期相繼推出新稅種或是表態(tài)在未來增加稅率。但緊縮政策給經(jīng)濟(jì)增長和政治穩(wěn)定帶來的負(fù)面影響不容忽視。

　　塞普勒斯危機(jī)凸顯出銀行業(yè)、主權(quán)國家以及歐元區(qū)之間的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)效應(yīng)。為此，歐洲政策制定者正在實施一系列改革方案以期改善救助機(jī)制，提高風(fēng)險抵禦能力，其中單一監(jiān)管機(jī)制、歐洲穩(wěn)定機(jī)制以及直接貨幣交易被視為解決宏觀經(jīng)濟(jì)失衡以及銀行與政府債務(wù)聯(lián)繫緊密問題的路徑。分析人士表示，鋻於債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性，改革措施能在多大程度上緩解危機(jī)還需觀察。（閆磊）

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