歐元區(qū)將於本週四召開歐元區(qū)利率決議，如果歐洲央行採取降息政策，那麼將在短期內大幅打壓歐元以及金銀，這將為投資者提供一個短期做空的機會。

　　為了解決歐洲主權債務危機，歐洲眾多國家實行緊縮措施府。但緊縮政策令歐洲多國政府陷入了進退兩難境地，同時面臨著低增長與高赤字高負債的雙重困擾。相關國家政府在解決上述兩方面問題時，總會陷入“按下葫蘆浮起瓢”的困境。採取緊縮措施往往導致經濟狀況的惡化，而如果採取經濟刺激措施，政府財政卻又會不堪重負。

　　雖然德國經濟目前還比較強勁，但是歐洲其他國家的經濟仍在萎縮，上周的採購經理指數（PMI）就能夠很清楚地顯示出這一點。今年1月歐元區(qū)17國和歐盟27國的失業(yè)率分別攀升至11.9%和10.8%。可見，現在歐洲的經濟仍然沒有能夠從泥潭中爬出來，甚至連走出的跡象都沒有。

　　而如今，義大利大選又使歐洲經濟復蘇蒙上了一層陰雲。而義大利鉅額公共債務和國際競爭力的缺失使得這個國家陷入了水深火熱的境地。自從歐洲央行行長德拉吉承諾“竭盡全力”保衛(wèi)歐元之後，投資者已經在貸款給義大利。這樣的援助需要取決於義大利政府是否願意犧牲其短期的一些利益。由於投資者懷疑義大利政客們是否願意接受這樣的條件，投資者開始質疑歐洲央行的援助，質疑義大利政府，質疑歐洲的未來。

　　在經濟本已非常疲軟的狀況下，歐洲各國所採取的不適當的經濟政策措施，實際上使得經濟環(huán)境雪上加霜。更糟糕的是，歐元區(qū)國家領導人根本無法正確地找出經濟停滯的真正原因，他們對經濟狀況給出的解釋僅僅是：由於經濟領域活力不足，所以需要為經濟提供更多的刺激。而從來就沒有人意識到，政府活動支出在總體經濟中所佔的比重高達50%，才是問題的關鍵。

　　縱觀全球經濟環(huán)境，各大經濟體紛紛開啟貨幣寬鬆政策，太多的國家正在試圖通過干預匯市的手段來壓低本國貨幣，以抵消全球經濟放緩帶來的衝擊。以美國為首的全球各大央行基本上都將利率保持在非常低的水準，並且通過非常規(guī)政策來刺激經濟增長。美、日、英近年來採取了壓低本國貨幣匯率的措施。這就在無形中令還未參加到貨幣戰(zhàn)爭中的歐元成為了新寵。

　　綜上所述，目前歐元區(qū)經濟仍陷於泥潭之中，財政政策已經基本無效：首先是衰退的經濟迫使很多國家採取緊縮的財政政策，其次，目前財政政策已經被過度使用，已無繼續(xù)擴大的空間了，因此只能寄託于貨幣政策，也就是下調利率。另外，全球範圍的貨幣戰(zhàn)爭令歐元區(qū)的出口部門失去競爭力，這使已經愁雲慘澹的歐洲經濟雪上加霜，因此歐元區(qū)只有通過下調利率來壓低該地區(qū)的匯率。

　　（作者單位：世元金行）

[責任編輯： 王君飛]