中報數(shù)據(jù)顯示,包括貴州茅臺在內(nèi)的所有白酒上市公司上半年凈利潤均呈現(xiàn)負增長

　　15家白酒上市公司中報凈利潤整體下滑,折射了當(dāng)前白酒行業(yè)的現(xiàn)狀。在這樣的背景下,白酒企業(yè)在資本層面上開始了新的動作。

　　近日,金種子酒與沱牌舍得均發(fā)佈重大事件的公告。其中,金種子酒表示,集團正在籌劃涉及公司的重大事項。而沱牌舍得則稱,接到公司實際控制人射洪縣人民政府通知,擬引進戰(zhàn)略投資者對公司進行戰(zhàn)略重組。

　　從上述內(nèi)容來看,金種子酒和沱牌舍得未來要引入戰(zhàn)略投資者,雖然這是上市公司常見的行為,但發(fā)生在白酒企業(yè)身上,特別是在行業(yè)深度調(diào)整期中,兩家公司的行為還是招來了資本市場的高度關(guān)注。

　　15家酒企凈利潤均負增長

　　專家稱日子還將更難

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,15家白酒上市公司上半年業(yè)績整體“淪陷”,包括貴州茅臺在內(nèi)所有的白酒上市公司上半年凈利潤均呈現(xiàn)負增長。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,15家白酒上市公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入合計為489.82億元,平均同比增幅為-21.05%;實現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為164.44億元,平均同比增幅為-103.74%。其中,皇臺酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊3家公司發(fā)生虧損,它們的凈利潤分別為-488.94萬元、-4447.30萬元和-1.22億元。另外,上半年凈利潤降幅超過四成的公司有8家,分別是皇臺酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊、金種子酒、山西汾酒、沱牌舍得、老白幹酒、瀘州老窖,在報告期內(nèi),凈利潤同比增幅分別為-732.19%、-244.78%、-190.78%、-81.92%、-63.47%、-62.94%、-49.36%和-47.23%。

　　對此,白酒上市公司在中報業(yè)績説明中也有清晰的認識:“業(yè)績下滑主要是白酒市場持續(xù)深度調(diào)整所致。”

　　事實上,自中央“八項規(guī)定”實施至今,白酒行業(yè)調(diào)整已經(jīng)進入第三個年頭,這期間無論是一線品牌,還是二、三線品牌,無一倖免都遭遇了業(yè)績下滑。面對行業(yè)的調(diào)整,白酒企業(yè)也明白了“唯變方生”的道理,都在積極探索變革之法,進行自救。

　　在白酒專家肖竹青看來,白酒上市公司業(yè)績表現(xiàn)充分體現(xiàn)了當(dāng)前白酒業(yè)的現(xiàn)狀,此輪行業(yè)調(diào)整已經(jīng)讓白酒企業(yè)開始傷筋動骨,未來,酒企面臨的困難將更大。而從主動降價,到擁抱網(wǎng)際網(wǎng)路進行渠道變革,再到資本運作籌備上市,白酒行業(yè)探索自救的腳步從來就沒有停止過。無論是五糧液的跨界玩法,還是茅臺、瀘州老窖的個性化訂制,抑或是洋河大舉佈局O2O戰(zhàn)略,眾酒企都在進行多元化佈局、多樣化行銷,儘管探索之路很難,但還是取得了些許成效。

　　但是,業(yè)內(nèi)人士也指出,行業(yè)的調(diào)整還需要3年-5年的時間,對於那些在白酒黃金期艱難發(fā)展起來的次高端白酒企業(yè),在一線名酒企業(yè)價格和服務(wù)下沉?xí)r,它們接下來的日子將更加困難,吸引戰(zhàn)略投資者也是企業(yè)為了“活”下去而進行的不得已選擇。

　　引入戰(zhàn)略投資者　

　　短期內(nèi)可緩解生存壓力

　　其實,在沱牌舍得與金種子酒發(fā)佈引入戰(zhàn)略投資者之前,市場上就有傳聞稱酒鬼酒大股東變動,中糧將間接控股酒鬼酒。這一消息也讓公司股價在二級市場上出現(xiàn)大漲。這也充分説明,在酒類上市公司遭遇行業(yè)調(diào)整危機下,市場看好新鮮血液的注入。

　　根據(jù)沱牌舍得公告顯示,公司接到實際控制人射洪縣人民政府通知,擬引進戰(zhàn)略投資者對公司進行戰(zhàn)略重組。雖然引入戰(zhàn)略投資者對沱牌舍得來説已經(jīng)是舊聞,之前公司也曾公告過,市場早有預(yù)期。不過,沱牌舍得此次的公告仍然引發(fā)資本市場對它的追捧,股價在利好消息面前高開高走。

　　對於金種子酒引入戰(zhàn)略投資者一事,市場有傳聞稱,復(fù)星集團旗下機構(gòu)有望通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式從金種子集團手中接手後者所持有的金種子酒的三分之一左右的股票。金種子集團目前持有金種子酒32.07%股權(quán)。也就是説,復(fù)星集團旗下機構(gòu)有望獲得金種子酒約10%的股權(quán),成為金種子酒的第二大股東。

　　雖然引入戰(zhàn)略投資者計劃,上述兩家企業(yè)目前沒有給出最終的官方方案,但是,市場上有不同的解讀。在國企改革大背景下,國有白酒企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者也是順勢而為。也有言論稱,這是因為酒企在此輪調(diào)整中缺乏現(xiàn)金流,為了生存不得不引入戰(zhàn)略投資者。

　　對此,中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣接受《證券日報》記者採訪時表示,酒企引進戰(zhàn)略投資者對於白酒企業(yè)擺脫當(dāng)前困境、儘快走出調(diào)整期是有利的。因為整個白酒行業(yè)中除貴州茅臺等個別企業(yè)業(yè)績能實現(xiàn)增長、市場表現(xiàn)尚好外,多數(shù)企業(yè)都面臨業(yè)績下滑、競爭日趨激烈等困境。因此資金、渠道、人才、管理經(jīng)驗等外援非常重要。

　　業(yè)外資本依然青睞酒行業(yè)

　　將現(xiàn)兼併重組潮

　　事實上,業(yè)外資本對酒行業(yè)一直看好,之前聯(lián)想集團旗下公司豐聯(lián)集團收購了四家酒企,維維股份也想把酒板塊打造成公司的主要利潤點。雖然酒行業(yè)進入深度調(diào)整期,但種種跡象表面,業(yè)外資本對酒行業(yè)的熱情依然存在。那麼,在這樣的歷史節(jié)點上,白酒行業(yè)的兼併重組時機是否來臨?

　　在酒類專家鐵犁看來,白酒不是生活中的必需品,它應(yīng)該最早市場化。但是,多數(shù)酒企都是國有企業(yè),市場化程度不高。不過,在産業(yè)調(diào)整的大背景下,白酒行業(yè)的格局會産生重大變化,一線名酒茅臺和五糧液等受行業(yè)影響相對較小,但是其他品牌(次高端白酒品牌)在行業(yè)調(diào)整期受到的影響較大,因此,這些企業(yè)進行改制是必然趨勢。

　　鐵犁對《證券日報》記者表示,促成酒企引入戰(zhàn)略投資者有多方面的原因,有行業(yè)調(diào)整的因素,也有國家針對國有企業(yè)混合所有制改革的關(guān)係。總體來説,酒企引入戰(zhàn)略投資者,一是政府有意願;二是企業(yè)的管理團有意願;三是收購方也有意願。滿足這些條件,企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者就會順理成章。

　　同樣,在梁銘宣看來,白酒企業(yè)引進戰(zhàn)略投資者基於兩個背景:一個是此輪國企改革浪潮,另一個是白酒行業(yè)的調(diào)整期。就引入資本而言,理應(yīng)是具有資金、人才或者是渠道資源的資本或者企業(yè)。一方面,業(yè)內(nèi)多數(shù)白酒企業(yè)業(yè)績下滑,而當(dāng)前又處於調(diào)整期的激烈競爭,因此資金注入以加強行銷、搶佔市場是十分有必要的;另一方面,隨著白酒行業(yè)消費群體發(fā)生改變,渠道的改變較為重要,不排除企業(yè)引進民資以拓展渠道,如電商資源。

　　行業(yè)調(diào)整以及政府混合所有制改革是促成酒業(yè)兼併重組的外在因素,那麼,在這樣的歷史背景下,白酒行業(yè)是否像啤酒行業(yè)那樣加速兼併重組的進程呢?

　　在鐵犁看來,在行業(yè)調(diào)整前,兼併收購酒企的成本非常高,如今,酒行業(yè)的深度調(diào)整將改變部分酒企的命運,此時進入酒企的成本比以往要低很多。另外,在政府倡導(dǎo)國有企業(yè)混合所有制改革的大背景下,業(yè)外資本進入白酒企業(yè)有了前提條件。“短期來看,引入戰(zhàn)略投資者補充現(xiàn)金流,會讓部分企業(yè)活下來。而從長期來説,新的管理團隊和管理理念會促進公司的健康發(fā)展,不過,近期內(nèi)不會出現(xiàn)大面積的兼併重組,未來3年-5年內(nèi)白酒行業(yè)將出現(xiàn)兼併重組高潮”。