策劃：張亮 張志偉 胡瀟瀅 袁元 賀 駿 謝 嵐

　　撰稿：本報記者 矯月 夏芳 張敏 桂小筍

　　前言：回顧2014年A股市場，有不少讓投資者感到意外、疑惑和無奈的事件。疑惑為何資本市場中數(shù)十家上市公司沒有實際控制人，長期處於“無主”狀態(tài)，疑惑明明是上市公司的存款，怎麼突然就“蒸發(fā)了”？意外2014年度最大黑天鵝産生於獐子島(11.90, 0.27, 2.32%)，數(shù)億元扇貝説不見就不見了？無奈上市公司停牌時間過長，投資者與年底一波牛市擦肩而過！

　　錢去哪了？貨去哪了？大股東去哪了？時間去哪了？當(dāng)2014年已經(jīng)離去，曾經(jīng)的困惑卻不曾消退，這些資本市場中的“靈異事件”背後是什麼？面對已經(jīng)來到的2015年，我們從中又吸取了哪些經(jīng)驗和教訓(xùn)？

　　1、錢去哪兒了？

　　瀘州老窖(20.40, 0.31, 1.54%)等公司銀行存款玩“失聯(lián)”

　　2014年12月1日，三房巷(6.65, 0.12, 1.84%)發(fā)佈公告稱，公司購買的2000萬元理財産品被盜。經(jīng)調(diào)查“被盜”實為中信銀行(8.14, 0.13, 1.62%)客戶經(jīng)理私自偽造，並將這筆資金私自劃走挪作他用。值得一提的是，上市公司存放在銀行的錢玩失蹤三房巷不是第一家，早在今年1月份，酒鬼酒(14.66, -0.37, -2.46%)曾發(fā)佈銀行存款丟失的公告，緊接著，瀘州老窖也宣佈1.5億元存款也不翼而飛。於是乎，“錢去哪了”成為了2014年上市公司中的熱門詞彙。

　　3家上市公司銀行資金玩“失蹤”

　　2014年1月27日，酒鬼酒公告稱，2013年12月，公司子公司酒鬼酒供銷有限責(zé)任公司(以下簡稱酒鬼酒供銷公司)銀行賬上的1億元資金涉嫌被盜，被人分3次取走，此次事件可能為酒鬼酒帶來較大的損失，公司已經(jīng)報案。

　　酒鬼酒資金被盜的劇情細(xì)節(jié)是，2013年11月29日，酒鬼酒供銷公司在中國農(nóng)業(yè)銀行(3.71, 0.17, 4.80%)杭州分行華豐路支行開立了戶名為“酒鬼酒供銷有限責(zé)任公司”的活期結(jié)算賬戶，其後共計存入1億元存款。在2013年12月10日、12月11日，一名嫌疑人在酒鬼酒供銷公司毫不知情的情況下先後向酒鬼酒供銷公司的前述賬戶存現(xiàn)200元、300元，該嫌疑人並於2013年12月11日通過中國農(nóng)業(yè)銀行杭州分行華豐路支行櫃檯轉(zhuǎn)取了酒鬼酒供銷公司的3500萬元存款；次日，同一嫌疑人又向酒鬼酒供銷公司的前述賬戶存現(xiàn)500元，同時又通過中國農(nóng)業(yè)銀行杭州分行華豐路支行櫃檯轉(zhuǎn)取了酒鬼酒供銷公司的3500萬元存款；同年12月13日，同一嫌疑人還在中國農(nóng)業(yè)銀行杭州分行華豐路支行將酒鬼酒供銷公司的3000萬元存款匯出。最終，酒鬼酒供銷公司在中國農(nóng)業(yè)銀行杭州分行華豐路支行的賬戶餘額僅剩1176.03元。

　　對於酒鬼酒1億元資金“鬧鬼”一事，酒鬼酒除在當(dāng)時表態(tài)已經(jīng)報案後，後經(jīng)公安機關(guān)偵查後，最終追回3699萬元，其他資金至今也沒有下文。但是，對於處於虧損狀態(tài)下的酒鬼酒，這筆資金也不是一筆小數(shù)目，對其業(yè)績必將造成影響。

　　無獨有偶，同為酒類上市公司的瀘州老窖也發(fā)生了銀行存款丟失事件。

　　去年10月15日，瀘州老窖公告稱，其在湖南長沙的一筆1.5億元農(nóng)行存款失蹤，公司經(jīng)多方磋商無果後，決定以法律手段維護公司權(quán)益，並向四川省高級人民法院提起訴訟。

　　瀘州老窖表示，公司于2013年4月15日與中國農(nóng)業(yè)銀行長沙迎新支行簽訂四份協(xié)定存款協(xié)議，並先後分四次以網(wǎng)銀方式往農(nóng)行迎新支行開設(shè)的存款賬戶轉(zhuǎn)入2億元。2014年4月23日，第一筆5000萬元存款到期後，公司通過一般存款戶轉(zhuǎn)回了該筆存款及相應(yīng)利息。2014年9月25日，公司剩餘1.5億元存款到期。次日，公司財務(wù)人員在轉(zhuǎn)款時卻被農(nóng)行迎新支行告知：公司賬戶上已無該筆資金，不能按時劃轉(zhuǎn)。

　　雖説瀘州老窖不差錢，但是，1.5億元的資金對於企業(yè)來説也是一比鉅款。相當(dāng)於賣200萬瓶“三人炫”的價款。

　　對於1.5億元的存款丟失一事，瀘州老窖也展開了自查，以便消除隱患，而從此次事件可能給公司造成一定的損失，但是具體影響金額尚難以確定。

　　而在業(yè)內(nèi)人士看來，不管是瀘州老窖還是酒鬼酒，其銀行存款丟失與酒企慣用的“存款賣酒”的方式有關(guān)。

　　如果説上述兩家企業(yè)的共性都是酒企，與經(jīng)銷商賣酒有關(guān)，而三房巷銀行資金丟失也與一樁“買賣”有關(guān)。

　　三房巷去年12月1日發(fā)佈公告稱，公司子公司江陰興仁紡織有限公司，于2014年4月15日和4月23日先後與中信銀行無錫分行及中信銀行江陰支行簽署購買理財産品相關(guān)協(xié)議，共計2000萬元。理財産品到期後，公司向所屬銀行催討本金及收益，但經(jīng)銀行方面核查，之前的協(xié)議是中信銀行江陰支行客戶經(jīng)理陳益春私自偽造公章簽署的，更為惡劣的是，陳益春已將興仁公司買理財産品的2000萬元私自劃走並挪作它用。興仁公司無法按時收回本金和收益。

　　對於理財被騙事件，三房巷表示，已向公安機關(guān)報案，公安機關(guān)也已受理並展開了偵查，犯罪嫌疑人陳益春已捉拿歸案。目前公司已追繳回102萬元。公司同時還表示，此重大事項可能給公司帶來一定損失，具體影響金額目前難以確定。公司將就上述案件的進展持續(xù)進行披露。

　　上市公司風(fēng)險管控有待提高

　　瀘州老窖和酒鬼酒與銀行達成存款協(xié)議的背後與其賣酒業(yè)務(wù)有關(guān)，因為在白酒行業(yè)深度調(diào)整期內(nèi)，産品動銷難是酒企最為頭疼的事。而三房巷買理財産品被騙的背後也許是為了增厚公司業(yè)績。

　　縱觀三房巷近年來的表現(xiàn)，由於公司業(yè)績持續(xù)下滑，轉(zhuǎn)型重組成為三房巷忙活的事，但是，其原本與數(shù)字天域重組，轉(zhuǎn)型手機網(wǎng)際網(wǎng)路業(yè)務(wù)一事於今年初折戟。另外，公司主營業(yè)務(wù)也沒有好的起色。去年前三季度，三房巷凈利潤為1967.64萬元，同比下降18.6%。

　　一邊是業(yè)績持續(xù)下滑，一邊是子公司理財資金被騙，對於三房巷則是屋漏偏遇連陰雨，公司全年業(yè)績堪憂。

　　其實，上市公司利用閒置資金來購買理財産品的事情在資本市場中屢見不鮮，此種做法也被業(yè)界稱為不務(wù)正業(yè)之行為。但是，如果遇到目前的牛市行情，購買理財産品確實能給上市公司帶來巨大的利潤，但從長期來看，這種做法的背後必將導(dǎo)致對主營業(yè)務(wù)投入的減少，對公司的持續(xù)發(fā)展不利。

　　在上述業(yè)內(nèi)人士看來，上市公司用大量閒錢去買理財産品，有嚴(yán)重不務(wù)正業(yè)的嫌疑，應(yīng)引起監(jiān)管層的重視。而酒企為了賣酒將銀行與經(jīng)銷商捆綁在一起的做法，酒企們應(yīng)該從瀘州老窖和酒鬼酒身上吸取教訓(xùn)，不再步其後塵。

　　事實上，白酒企業(yè)素來被視為“現(xiàn)金”奶牛。雖然白酒企業(yè)受行業(yè)調(diào)整影響較大，但相比其他行業(yè)，酒企還是比較“富有”的，這從白酒上市公司現(xiàn)金流量表中可以看出。而不少銀行對於“以酒做抵押貸款”的事情也較為熱衷。銀行、酒企以及經(jīng)銷商三者之間一直關(guān)係緊密，瀘州老窖與酒鬼酒的銀行存款丟失案，雖然不是企業(yè)直接因素造成的，但也暴露出公司管理層在風(fēng)險管控方面存在一定問題。

　　2、時間去哪兒了？

　　13家公司停牌超6個月錯過“牛市”

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月30日，A股共計有265家上市公司停牌，其中有13家上市公司停牌時間超過6個月。值得注意

　　的是，*ST廣夏(6.32, -0.33, -4.96%)自2010年11月4日停牌以來，四年過去，公司終於在2014年12月30日復(fù)牌。

　　在A股上漲行情如火如荼時，西南證券(22.29, 1.21, 5.74%)為了不錯過這一輪上漲的行情，都及時宣佈復(fù)牌。而在另外一方面，一些公司卻依然處於停牌狀態(tài)。投資者不禁發(fā)問：這些長期停牌的上市公司的時間都去哪兒了？

　　謀求重大事項

　　13家公司停牌超6個月

　　據(jù)了解，在上述265家停牌的上市公司中，大多數(shù)公司停牌的原因是籌劃重大事項。相比一些公司比較迅速解決問題的做法，一些上市公司籌劃重大事項的速度卻較為“磨嘰”。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至去年12月30日，停牌超過3個月的上市公司有52家；停牌超過6個月的上市公司有12家。此外，*ST廣夏停牌的時間長達四年之久，而*ST鳳凰的停牌時間也達一年以上。對於停牌時間較長的原因，一些上市公司表示或是因為需要上級層層審批、或是審計比較繁瑣，而一些上市公司則是在終止重組之後又緊接著進行定向增發(fā)，導(dǎo)致復(fù)牌之日一拖再拖。

　　匯鴻股份(4.21, 0.00, 0.00%)從2014年5月20日起開始停牌。公司于2014年6月4日發(fā)佈了稱，控股股東江蘇匯鴻國際集團有限公司(以下簡稱“匯鴻集團”)為解決與公司存在的同業(yè)競爭問題，擬對公司進行重大資産重組。2014年10月9日，公司控股股東匯鴻集團收到江蘇省國資委關(guān)於匯鴻集團重大資産重組暨整體上市的實施意見。此事在近日又有進展，12月29日，匯鴻股份發(fā)佈收購報告書，江蘇省國資委將持有的匯鴻集團 100%股權(quán)變更為蘇匯資管持有，該國有股變更行為導(dǎo)致了蘇匯資管間接收購江蘇匯鴻股份有限公司的股份(匯鴻集團持有匯鴻股份 53.14%股份)。此次收購已觸發(fā)要約收購義務(wù)，收購人需向中國證券監(jiān)督管理委員會申請豁免其要約收購義務(wù)。至於匯鴻股份何時復(fù)牌，公司並未給出時間表。

　　無獨有偶，春暉股份(3.78, 0.00, 0.00%)去年6月份宣佈籌劃重大事項停牌，截至去年12月30日，公司已經(jīng)停牌超6個月。6月16日，春暉股份公告稱，公司實際控制人開平市資産管理委員會辦公室正與大股東廣州市鴻匯投資有限公司商討國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。9月16日，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓確定受讓方為廣州市鴻鋒實業(yè)有限公司。在進行上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的同時，春暉股份于10月8日宣佈籌劃資産重組。11月26日，春暉股份表示，該項重大資産重組事項尚在進行方案論證，公司正在與有關(guān)部門溝通，公司仍將繼續(xù)停牌。