在電商領域，酒仙網(wǎng)的異軍突起是個奇跡。不久前，酒仙網(wǎng)宣佈獲國開金融3億元股權投資，成為繼阿里巴巴之後又一家被國開金融相中的電商企業(yè)。

　　與阿里巴巴一樣，酒仙網(wǎng)也在謀劃上市宏圖。今年8月，公司完成了在北京市環(huán)保局的上市環(huán)保核查公示。對於2011年開始盈利、2013年凈利潤近億元的酒仙網(wǎng)來説，上市資格已經(jīng)具備，但時間表和路線圖卻一直是個謎。

　　近日，酒仙網(wǎng)董事長郝鴻峰和投資方有關負責人接受了上證報記者的專訪。對於上市，他坦言：“我們不排除任何一種方式(上市)。”

　　談上市：“不排除任何一種方式”

　　相比於今世緣酒業(yè)的成功上市、1919酒類直供登陸新三板 ，已完成環(huán)評公示的酒仙網(wǎng)卻依然在A股市場門外徘徊。眼看證監(jiān)會門口還有約600家擬IPO企業(yè)排隊等候，酒仙網(wǎng)董事長郝鴻峰對何時報材料的問題也很難給出確定答案：“不排除去紐約，去香港。”

　　面對A股IPO的漫長等待，借殼上市成為部分酒企的選擇。9月12日，RIO(銳澳)預調(diào)雞尾酒生産商上海巴克斯酒業(yè)借殼百潤股份的方案出爐，收購作價55.63億元，對應動態(tài)市盈率達25倍。該借殼方案的發(fā)佈引起了酒水行業(yè)的震動，要知道，兩個月前上市的今世緣的發(fā)行市盈率僅為12.54倍。

　　對於借殼上市，郝鴻峰説：“我不知道我有沒有他們那麼好的運氣。不過酒仙網(wǎng)非常開放，如果符合公司利益發(fā)展，我們不排除任何一種方式。應該説，我們對IPO非常期待，但並不著急。”

　　截至目前，酒仙網(wǎng)已先後進行了6輪股權融資，累計金額達9.3億元。最近的一次是，向國開金融及其他聯(lián)合投資人募資3億元。據(jù)記者了解，雖然經(jīng)歷了多輪融資與股權稀釋，但目前酒仙網(wǎng)的大股東仍為董事長郝鴻峰。

　　有觀點認為，酒仙網(wǎng)上市時間的不斷延後對投資人來説是一種壓力，尤其是前期介入的投資人。對此，于2011年下半年參與酒仙網(wǎng)投資的東方富海合夥人黃國強告訴記者：“我們是人民幣基金，結構是5加2，即五年再延長兩年。我們2011年投資酒仙網(wǎng)的時候，是新基金的第一年，其中20%的錢放在中早期項目，酒仙網(wǎng)就是早期項目，當時覺得七年時間酒仙怎麼樣都會在A股上市了。目前，我們在心理上已經(jīng)做好準備了，即投進去的錢還需要一段時間積累，但是比我們想像的已經(jīng)快很多了。基本上我們投進去後每一年都是盈利狀態(tài)。”

　　黃國強説：“目前公司確實具備上市條件，我們也在看這個窗口什麼時間能夠打開。監(jiān)管層現(xiàn)在對這個領域也比較關注，電商領域大規(guī)模盈利非常少，基本上都在境外上市了。從感情上，還是更希望留在A股。但是也不排除其他可能性。因為現(xiàn)在境外資本市場比較好。”

　　談行業(yè)：“白酒的調(diào)整才剛開始”

　　由於政策變化等因素，白酒行業(yè)近年利空不斷，總體增長乏力。截至目前，五糧液 、洋河股份 、老白乾等10家上市酒企公佈的半年報 ，均顯示營收與凈利潤下滑嚴重，最甚者凈利潤降幅超過八成。在業(yè)內(nèi)人士看來，酒類電商發(fā)展有其特殊性，受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、限制三公消費等多種不利因素的影響，白酒行業(yè)步入深度調(diào)整期，酒企傳統(tǒng)渠道發(fā)展受阻。

　　郝鴻峰認為：“白酒行業(yè)的調(diào)整其實才剛開始。從今年中秋節(jié)可以看出來，遠遠低於大家的預期。這個行業(yè)的調(diào)整遠沒有大家預期那麼樂觀，將不是V字形而是L形的。目前傳統(tǒng)酒業(yè)正處於快速下降過程，預計還需要2、3年時間到低谷。”在他看來，“酒業(yè)的常態(tài)應該是5%的凈利潤率，20%至25%的毛利率。”

　　在此背景下，酒類電商作為一種全新的模式受到越來越多酒企的重視。參與酒仙網(wǎng)第6輪投資的國開金融負責人表示，“酒類垂直電商符合目前行業(yè)發(fā)展規(guī)律，隨著消費者的認知程度和消費習慣的轉(zhuǎn)變，還將迎來更強的爆發(fā)性增長。”郝鴻峰則説：“酒類行業(yè)裏面最大的機會就是電子商務，包括電子商務的新渠道和電子商務網(wǎng)際網(wǎng)路新的酒類品牌這兩個機會。”

　　據(jù)郝鴻峰介紹，酒仙網(wǎng)從2011年開始已經(jīng)連續(xù)三年盈利，2013年實現(xiàn)凈利潤近億元，基本每年都有3倍以上的增長速度。與之相應的是酒仙網(wǎng)估值的不斷提升。據(jù)透露，公司2011年的估值為3.8億元，到2013年第4輪融資時，估值已經(jīng)漲到20多億元。

　　“到上市時，酒仙的估值一定遠遠大於這個數(shù)字。”郝鴻峰稱。(來源:上海證券報) [點擊查看原文]