製圖/楊仕成

　　涉及資金上千億，為今年全球最大的並購重組，騰訊等11家民企入股，基金保險(xiǎn)公司仍為主力

　　傳了多年的中石化混合所有制改革，這次真的來了。9月14日晚，中石化發(fā)佈公告，披露了其子公司中石化銷售公司完整版的引資名單，共有25家投資者最終入圍。25家投資者將共計(jì)斥資1070.94億元認(rèn)購中石化銷售公司29.99%的股權(quán)。此次增資完成後，中石化將持有中石化銷售公司70.01%的股權(quán)，全體投資者共計(jì)持有銷售公司29.99%的股權(quán)。銷售公司的註冊資本將由人民幣200億元增加至人民幣285.67億元。

　　“這是迄今為止今年全球最大的並購重組。”中國石化一位副總裁表示，這只是改革的起步，引資不是最終目的，只是手段。

　　公告：11家民營資本入圍

　　根據(jù)公告，中石化此次共引入25家投資者，引資1070.94億元，佔(zhàn)增資後銷售公司股比29.99%。其中，産業(yè)投資者以及與産業(yè)投資者組團(tuán)投資的共9家，投資金額326.9億元、佔(zhàn)比30.5%;國內(nèi)投資者12家，投資金額590億元，佔(zhàn)比55.1%;惠及百姓民生的投資者4家，投資金額320億元、佔(zhàn)比29.9%;民營資本11 家，投資金額 382.9 億元、佔(zhàn)比35.8%。

　　從名單來看，不少投資者都屬於此前與中石化在業(yè)務(wù)上已有合作關(guān)係的企業(yè)，本次簽約投資者中，大潤發(fā)（厚樸投資團(tuán)）、復(fù)星、航美（金石投資團(tuán)）、寶利德（佳興投資團(tuán)）、新奧能源、騰訊（人保騰訊麥?zhǔn)⑼顿Y團(tuán)）、海爾（海峽匯富投資團(tuán)）、匯源、中國雙維等9家企業(yè)均為中石化産業(yè)合作夥伴。

　　從公告來看，投資者與中石化還有上市約定。公告明確提到，在本次引資完成三年後，如銷售公司尚未實(shí)現(xiàn)上市，投資者有轉(zhuǎn)讓銷售公司股權(quán)的，中石化享有優(yōu)先購買權(quán)。

　　投資方：騰訊看中非油品業(yè)務(wù)

　　“這是一次戰(zhàn)略投資”，昨日騰訊相關(guān)負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者強(qiáng)調(diào)。他告訴華西都市報(bào)記者，騰訊對於投資中石化業(yè)務(wù)有強(qiáng)烈興趣，並最終在競標(biāo)中勝出。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前中國石化在全國已開設(shè)了逾3萬座加油站、以及超過2.3萬座易捷便利店。而騰訊看中的可能正是未來極具成長潛力的非油品業(yè)務(wù)。

　　就在不久前，中石化銷售公司宣佈與騰訊簽訂業(yè)務(wù)框架合作協(xié)議，雙方將主要在業(yè)務(wù)開發(fā)與推廣、移動(dòng)支付、媒介宣傳、O2O業(yè)務(wù)、地圖導(dǎo)航、用戶忠誠度管理、大數(shù)據(jù)應(yīng)用與交叉行銷等領(lǐng)域探索開展合作。

　　引資方：中石化不缺錢，缺活力

　　中石化董事長傅成玉此前曾表示，相比財(cái)務(wù)投資者，中石化更傾向於戰(zhàn)略投資者。“中石化不缺錢，缺的是活力”，引資的關(guān)鍵是改變機(jī)制，通過混合所有制把國有經(jīng)濟(jì)搞活，實(shí)現(xiàn)公司的真正市場化治理。

　　中石化也不希望密布全國的網(wǎng)點(diǎn)僅用於加油，傅成玉表示將來中國石化要打造一個(gè)綜合服務(wù)商的概念，服務(wù)於客戶的“吃穿用住行”。

　　“25家企業(yè)投資中石化，不可能都是涉及業(yè)務(wù)整合的戰(zhàn)略投資，很多投資者本身就是競爭關(guān)係”，在西南財(cái)大西部商學(xué)院副院長唐小飛看來，這些投資者主要還是財(cái)務(wù)投資。“他們看中的是中石化的現(xiàn)金流，此外5-10年內(nèi)原油都沒有替代能源，這筆投資非常安全”。他認(rèn)為，引進(jìn)這些投資者，可能利於未來中石化銷售公司分拆上市。

　　華西都市報(bào)記者羅提張舟王繼高解 讀

　　為什麼是這25家？

　　對於這25家投資者名單的形成背景，中國石化銷售有限公司總會(huì)計(jì)師葉慧青表示，是綜合考慮報(bào)價(jià)、産業(yè)互動(dòng)性、認(rèn)購金額和“三個(gè)優(yōu)先”談判的結(jié)果。

　　“有些企業(yè)沒能進(jìn)入名單，一方面可能是他們出於資金等方面的考慮，另一方面也是銷售板塊價(jià)值本身有合理的判斷，出價(jià)特別低的投資者就可能進(jìn)不了。因?yàn)槲覀冏裱氖峭赏瑑r(jià)，同股同權(quán)，不能因?yàn)橐患页鰞r(jià)低拉低整個(gè)價(jià)值。”葉慧青説。

　　據(jù)她透露，具體各家入股比例的確定，從中石化角度看就是“三個(gè)優(yōu)先”，即産業(yè)投資者優(yōu)先、國內(nèi)投資者優(yōu)先、惠及廣大人民的投資者優(yōu)先。

　　中石化集團(tuán)新聞發(fā)言人呂大鵬表示“從投資回報(bào)看，拿出的這塊業(yè)務(wù)市場佔(zhàn)有率較高、收益較穩(wěn)定，可以給投資者帶來長期穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅。而在非油業(yè)務(wù)這個(gè)領(lǐng)域，通過合作努力，未來有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，股權(quán)價(jià)值得到快速提升。”

　　如何保障民資的話語權(quán)

　　著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波稱，中石化等巨型國企掌握著所在産業(yè)的上下游，外界資本尤其是民營資本進(jìn)入以後，可能會(huì)形成“關(guān)門打狗”的情況。著名財(cái)經(jīng)評論員葉檀也表示，中石化在資本層面的引資合作，目前還看不出除了融資然後上市圈錢之外的意義。

　　對於話語權(quán)的問題，本次入圍的復(fù)星董事長郭廣昌有所擔(dān)憂，因?yàn)閺?fù)星此前已經(jīng)參與到一些進(jìn)行混合所有制改革的國企當(dāng)中，卻都沒有話語權(quán)，經(jīng)營上也沒有改變。

　　對於外界的擔(dān)憂，中石化方面回應(yīng)稱，將在銷售公司將建立多元化的董事會(huì)。初步考慮，銷售公司董事會(huì)由11名董事組成。其中，中石化派出董事4名，投資者派出董事3名，獨(dú)立董事3名，職工董事1名。二是優(yōu)化公司管理構(gòu)架。中石化銷售公司已于9月10日發(fā)佈公告，面向社會(huì)公開招聘易捷副總經(jīng)理等9名非油業(yè)務(wù)職業(yè)經(jīng)理人。這是中石化首次引入“職業(yè)經(jīng)理人”制度，體現(xiàn)了公司用人、用工、分配三項(xiàng)制度改革取得新突破。

　　阿里巴巴為什麼沒有入圍

　　早在上半年中石化披露將要進(jìn)行混合所有制改革時(shí)，阿里巴巴方面就曾透露已經(jīng)與中石化進(jìn)行接觸和商談，外界對這兩家公司之間能否牽手頗為關(guān)注。而正處於赴美上市最後衝刺階段的阿里巴巴卻落選中石化引資名單。據(jù)《京華時(shí)報(bào)》的報(bào)道，阿里巴巴並不符合中石化的引資原則。此前中石化曾公佈引資門檻，包括3個(gè)優(yōu)先，其中一個(gè)優(yōu)先便是“國內(nèi)投資者優(yōu)先”，而從阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，其第一大股東和第二大股東均為外國公司，兩者佔(zhàn)據(jù)了阿里巴巴超過50%的股份。

　　本組稿件綜合《上海證券報(bào)》、《京華時(shí)報(bào)》、《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》意義

　　卓創(chuàng)資訊的分析師張斌：混合所有制的改革，將一定程度激發(fā)市場活力，如果最終能形成競爭的多元化，那麼，消費(fèi)者將能夠從改革中直接獲益，未來可以享受到價(jià)格更加低廉，而品質(zhì)更加上乘的成品油製品。

　　北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長、中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任姚洋：除了所有制改革之外，比如在汽油的銷售上，民營企業(yè)能不能與國企處於同一個(gè)平臺(tái)進(jìn)行競爭？上游産品是否開放？民營企業(yè)是否能不受歧視地從煉油企業(yè)獲得與國企同樣品質(zhì)的成品油？中石化的改革，更重要的是市場的開放。

　　中宇資訊分析師張永浩：混合所有制改革並不等同於國企改革，中石化董事長傅成玉在達(dá)沃斯論壇期間表示，混改並不是一個(gè)新概念，僅是構(gòu)成國企改革的一部分，甚至不會(huì)是主要部分。但是，其意義在於它對社會(huì)釋放了一個(gè)中國戰(zhàn)略性行業(yè)放開的信號(hào)，這是與原油進(jìn)口權(quán)放開一樣引發(fā)巨大關(guān)注的焦點(diǎn)，代表中國部分壟斷行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)民進(jìn)國退、邁向市場化。