部分跨界轉(zhuǎn)型的上市公司

　　資本是逐利的，上市公司也不例外，因為手握充足的現(xiàn)金流和可投資資本，上市公司已經(jīng)習(xí)慣在諸多産業(yè)間進行多樣化的投資運作，而由此上演的一幕幕上市公司“跨界轉(zhuǎn)型”大戲更是在今年達到高潮。不過業(yè)內(nèi)人士卻認為，過於頻繁的轉(zhuǎn)換主業(yè)方向有可能導(dǎo)致上市公司“根基不牢”，打亂相關(guān)公司的成長路徑。

　　動態(tài)

　　上市公司掀轉(zhuǎn)型大潮

　　麗鵬股份于上週四發(fā)佈重大資産重組預(yù)案，宣佈公司將以“定增+現(xiàn)金”方式收購重慶華宇園林股份有限公司100%股權(quán)，並募集配套資金。重組完成後，公司將轉(zhuǎn)為先進生産製造與園林綠化産業(yè)並行的雙主業(yè)結(jié)構(gòu)。無獨有偶，也就在同一天，大洲興業(yè)宣佈擬募資收購在揚影視100%股權(quán)，打造有色金屬採選與電影、電視劇製作的雙主業(yè)格局。

　　據(jù)商報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，今年1～7月間共有姚記撲克、開能環(huán)保、湘鄂情等96家上市公司先後發(fā)佈公告，宣佈將注入或收購與公司原有主營業(yè)務(wù)無關(guān)的行業(yè)資産，涉及金額約311.26億元，這兩項數(shù)據(jù)分別較去年同期增長47.13%、39.55%。

　　從相關(guān)公司的轉(zhuǎn)型意圖看，多數(shù)公司採取了在保留現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上引入新産業(yè)體系“兩條腿”走路的模式，不過也有部分上市公司則是希望通過“跨界”收購?fù)瓿芍鳡I業(yè)務(wù)的脫胎換骨。

　　方向

　　傳統(tǒng)企業(yè)熱衷新興行業(yè)

　　今年A股上市公司上演的“變形計”，呈現(xiàn)出鮮明的“棄舊圖新”色彩。所謂“棄舊”是指今年涉足跨界轉(zhuǎn)型的上市公司大多來自於化工、紡織服裝、有色金屬、能源、機械設(shè)備、房地産等傳統(tǒng)週期性行業(yè)，商報數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計顯示，在今年發(fā)佈轉(zhuǎn)型公告的96家上市公司中，諸如森馬服飾、熊貓煙花、萬好萬家等傳統(tǒng)週期性行業(yè)上市公司就佔到了64家。

　　而在選擇轉(zhuǎn)型方向時，相關(guān)上市公司則將目光聚焦于新興産業(yè)，據(jù)商報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，在96家有意轉(zhuǎn)型的上市公司中，新綸科技等29家公司表示將進軍網(wǎng)際網(wǎng)路金融行業(yè)；大洲興業(yè)等17家公司將影視傳媒作為公司未來的營運主線；美達股份等15家公司則準(zhǔn)備涉足醫(yī)藥保健領(lǐng)域。此外，軟體遊戲、環(huán)保節(jié)能等新興産業(yè)資産也是上市公司實施跨界轉(zhuǎn)型時較為青睞的標(biāo)的。

　　風(fēng)險

　　盲目跨界存三隱患

　　長城證券投資顧問龔科認為，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大背景下，傳統(tǒng)週期性行業(yè)上市公司的舊有主營業(yè)務(wù)已經(jīng)失去了高速增長的動力，因此今年A股市場出現(xiàn)以收購新興産業(yè)標(biāo)的為主要特徵的跨界轉(zhuǎn)型大潮也在情理之中。

　　不過龔科同時也提醒投資者，當(dāng)前有不少A股上市公司在進行跨界並購之時，都抱有強烈的投機心理，沒有長期的、全盤的擴張戰(zhàn)略。同時上市公司在轉(zhuǎn)型陌生行業(yè)後，主營業(yè)務(wù)的“青黃不接”可能造成公司業(yè)績的劇烈波動，而由此造成的風(fēng)險都將由投資者承擔(dān)。

　　廣發(fā)證券投資顧問鄭有利也指出，從目前的市場情況看，上市公司盲目跨界轉(zhuǎn)型至少存在三個隱患，一是部分公司缺乏進軍新行業(yè)必須的人才、市場資源，轉(zhuǎn)型前景不樂觀；二是部分公司的轉(zhuǎn)型目標(biāo)不明確，頻繁調(diào)整轉(zhuǎn)型方向；三是公司實力有限，卻不斷涉足熱點産業(yè)，引發(fā)公司資金壓力驟增、造成原有主營業(yè)務(wù)被削弱，導(dǎo)致公司缺少主營方向。

　　連結(jié)

　　跨界轉(zhuǎn)型四大亂象

　　轉(zhuǎn)型目的不清晰

　　典型案例：湘鄂情進軍新媒體、大數(shù)據(jù)、環(huán)保三行業(yè)

　　亂象一

　　並購資産溢價過於離譜

　　典型案例：中達股份收購保千里，並購資産溢價率高達1049.43%

　　亂象二

　　內(nèi)幕交易傳聞不斷

　　典型案例：申科股份收購置入資産海潤影視100%股權(quán)

　　亂象三

　　借利好進行偽市值管理

　　典型案例：浙富控股轉(zhuǎn)賣二三四網(wǎng)38％的股權(quán)

　　亂象四

　　建議

　　四角度甄別跨界轉(zhuǎn)型概念股

　　據(jù)商報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，96隻跨界轉(zhuǎn)型概念股的股價在今年前7個月整體上漲6.38%，表現(xiàn)遠好于同期漲幅僅為0.31％的滬深300指數(shù)。

　　廣發(fā)證券投資顧問鄭有利認為，上市公司跨界最好從四個角度進行甄別：一是公司跨界的行業(yè)前景要好，要重點關(guān)注上市公司收購的標(biāo)的是否真的在行業(yè)內(nèi)具備發(fā)展優(yōu)勢，而不僅僅是概念。二是儘量選擇中小市值的公司，跨界對中小市值公司更容易帶來業(yè)績上的爆發(fā)，同時中小市值公司也更容易受到資金的青睞。三是最好選擇有國企背景或機構(gòu)投資者話語權(quán)較大的上市公司，這類上市公司的決策程式較為嚴謹，同時在執(zhí)行上也相對到位。最後要判斷公司管理層對於跨界轉(zhuǎn)型的真實意圖，是真的為了公司的發(fā)展前景，還是僅僅想要博一把或者有其他背後的目的。