阿里巴巴的歷史，就是一部馬雲(yún)個(gè)人的奮鬥史。人們津津樂(lè)道一個(gè)草根英語(yǔ)老師艱苦創(chuàng)業(yè)、屢吃閉門(mén)羹卻又奇跡般地成為商界巨鱷的勵(lì)志故事。同時(shí)也要看到馬雲(yún)在與資本、股東、董事會(huì)博弈中的如履薄冰與步步為營(yíng)。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，1984年馬雲(yún)幾番辛苦考入杭州師範(fàn)大學(xué)外語(yǔ)系——是專(zhuān)科分?jǐn)?shù)，離本科差5分，但本科沒(méi)招滿人，馬雲(yún)幸運(yùn)地上了本科。

　　大學(xué)畢業(yè)後，馬雲(yún)在杭州電子工業(yè)學(xué)院教英語(yǔ)。1991年、馬雲(yún)和朋友成立海博翻譯社(HOPE，希望的中文譯音)。結(jié)果第一個(gè)月收入是700元，房租是2000元。

　　大家動(dòng)搖的時(shí)候，馬雲(yún)一個(gè)人背著個(gè)大麻袋去義烏，賣(mài)小禮品，賣(mài)鮮花，賣(mài)書(shū)，賣(mài)衣服，賣(mài)手電簡(jiǎn)。

　　兩年馬雲(yún)就幹成了這件傻事，不僅養(yǎng)活了翻譯社，組織了杭州第一個(gè)英語(yǔ)角，而且他是全院課程最多的老師。如今，海博是杭州最大的翻譯社。

　　1995年馬雲(yún)30歲，他已經(jīng)是抗州十大傑出青年教師，校長(zhǎng)許諾他外辦主任的位置。奇怪的馬雲(yún)腦子裏想的卻是“我一輩子就教給學(xué)生書(shū)面的東西嗎”？立馬不幹。

　　1999年初，馬雲(yún)在杭州成立阿里巴巴電子商務(wù)公司。同年10月便獲得來(lái)自高盛的第一輪風(fēng)險(xiǎn)投資——500萬(wàn)美元。而在接受第一輪融資前，馬雲(yún)曾拒絕掉38家投資機(jī)構(gòu)。

　　馬雲(yún)回憶，當(dāng)年蔡崇信(原阿裏CFO)引進(jìn)來(lái)的高盛口氣很大，他查了一下背景，發(fā)現(xiàn)微軟等知名大企業(yè)都有高盛參與，便放心了。馬雲(yún)想，高盛那麼有錢(qián)，至少不會(huì)為了這500萬(wàn)美元天天坐在家門(mén)口找他要錢(qián)。

　　日本軟銀總裁孫正義幾乎在同一時(shí)間段找到了馬雲(yún)。孫當(dāng)時(shí)已是亞洲首富。但兩人的第一次見(jiàn)面卻不歡而散，因?yàn)轳R雲(yún)説，他不需要錢(qián)。不過(guò)很快兩人再次見(jiàn)面，孫表示要投3000萬(wàn)美元佔(zhàn)30%股份，馬拒絕了，只接受2000萬(wàn)美元，這樣阿里巴巴管理團(tuán)隊(duì)仍絕對(duì)控股。

　　但8年前，馬雲(yún)還是為了彌補(bǔ)網(wǎng)際網(wǎng)路燒錢(qián)的速度，向投資者彎下了腰。2005年8月，雅虎以近10億美元的價(jià)格收購(gòu)阿里巴巴35%的股份，同時(shí)阿里巴巴完全收購(gòu)雅虎中國(guó)。此次收購(gòu)的結(jié)果之一是成功趕跑了Ebay。

　　但根據(jù)2005年阿裏與雅虎簽訂的協(xié)議，從2010年10月起，雅虎投票權(quán)將增至39%，馬雲(yún)等管理層的投票權(quán)降為31.7%。同時(shí)，雅虎在阿裏的董事會(huì)席位將增至兩席。這預(yù)示著股權(quán)和投票權(quán)都不佔(zhàn)優(yōu)勢(shì)的馬雲(yún)有失去公司控制權(quán)的可能。

　　為了防止控制權(quán)旁落，馬雲(yún)在內(nèi)部發(fā)起了“Long March(長(zhǎng)征)”計(jì)劃。從2010年2月起，多次向雅虎發(fā)起回購(gòu)，均被拒絕。“雅巴”關(guān)係開(kāi)始惡化。同年，美國(guó)雅虎和Ebay結(jié)成戰(zhàn)略合作夥伴(後者為阿里巴巴的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手)。

　　一切並未阻擋住雅虎收購(gòu)協(xié)議的合理髮生，馬雲(yún)失去了控制權(quán)。之後，爆發(fā)了震驚國(guó)內(nèi)外的“支付寶事件”。

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，馬雲(yún)在未經(jīng)董事會(huì)同意的前提下，將支付寶從阿里巴巴集團(tuán)持股的二級(jí)子公司中，轉(zhuǎn)移到了當(dāng)時(shí)由馬雲(yún)和謝世煌控制所有的浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司(浙江阿里巴巴)。這一破壞“契約精神”的做法引發(fā)了包括阿裏股東、媒體、公眾和華爾街投資者的聲討，並直接誘發(fā)了2011－2012年的中概股做空事件。馬雲(yún)在資本界的信用自此一落千丈。

　　就在支付寶事件掀起的譁然大波尚未退去之時(shí)，2012年6月，阿里巴巴B2B公司在港交所以發(fā)行價(jià)退市。此舉引發(fā)了香港資本界的抵觸情緒，不少看好阿里巴巴未來(lái)並做投資的小股東遭受損失。

　　同年5月，阿里巴巴宣佈回購(gòu)雅虎股票。雅虎與馬雲(yún)簽訂協(xié)議，阿裏將以76億美元回購(gòu)雅虎手中20%阿裏股份。並且，阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)在IPO之際回購(gòu)雅虎持有的剩餘股份中的50%。

　　最關(guān)鍵的是，在該協(xié)議中雅虎放棄了董事會(huì)的一席，至此阿裏的四人董事會(huì)架構(gòu)中，管理層佔(zhàn)兩席，雅虎及軟銀各佔(zhàn)一席。馬雲(yún)實(shí)際已重掌公司的控制權(quán)。但協(xié)議還規(guī)定，只有在阿裏集團(tuán)完成合格的IPO時(shí)，上述回購(gòu)約定方可生效。

　　對(duì)於一個(gè)超級(jí)明星企業(yè)來(lái)説，完成與雅虎簽訂的“合格IPO”要求，並不難，難的是如何在保證公司控制權(quán)的前提下完成規(guī)定動(dòng)作。阿裏這次解決的並不只是錢(qián)的問(wèn)題，而是控制權(quán)。內(nèi)地、香港、紐約，誰(shuí)將更符合要求。

　　知情人士預(yù)測(cè)，阿裏上市時(shí)的估值會(huì)控制在1000億美元左右，未來(lái)會(huì)漲到1300億美元，然後回落，最後達(dá)到一個(gè)穩(wěn)定值，估值既要保證能還債(阿裏與雅虎的回購(gòu)協(xié)議)又要讓未來(lái)有增長(zhǎng)空間。

　　阿里巴巴集團(tuán)的整體上市之外，還懸著一份馬雲(yún)與雅虎、軟銀等簽下的支付寶補(bǔ)充協(xié)議，支付寶也要上市。再往後，馬雲(yún)還有大數(shù)據(jù)、大物流的上市宏偉戰(zhàn)略需要按波次實(shí)現(xiàn)。