2013年1月，農(nóng)産品價(jià)格漲勢(shì)不止，同期國(guó)際大宗商品價(jià)格漲勢(shì)則較為緩慢。短期來(lái)看，物價(jià)反彈將是大勢(shì)所趨，但春節(jié)錯(cuò)位將擾亂今年1、2月份的同比數(shù)據(jù)：2013年的春節(jié)是2月10日，而2012年的春節(jié)則為1月23日。因而，儘管1月以來(lái)農(nóng)産品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，但基數(shù)效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致今年1月份的CPI數(shù)值較預(yù)期略低一點(diǎn)；整體而言，今年上半年物價(jià)仍將延續(xù)反彈的主基調(diào)。

　　農(nóng)産品價(jià)格持續(xù)反彈

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部公佈的數(shù)據(jù)，全國(guó)農(nóng)産品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)在經(jīng)歷了2012年9、10月份的持續(xù)下行之後，于11月見(jiàn)底回升，目前這一反彈征程還在繼續(xù)。截至今年1月31日，該指數(shù)收?qǐng)?bào)211.70點(diǎn)，相較2012年12月31日的203.70點(diǎn)上漲了3.93%，預(yù)計(jì)春節(jié)前後農(nóng)産品價(jià)格仍將延續(xù)上漲勢(shì)頭。

　　生豬價(jià)格方面，由於節(jié)日效應(yīng)顯現(xiàn)，近期豬肉價(jià)格整體依然處?kù)渡蠞q的通道中，但上周開(kāi)始豬價(jià)略微出現(xiàn)回落。截至1月25日，22個(gè)省市的生豬價(jià)格收?qǐng)?bào)17.18元/千克，較前一週17.54元/千克的水準(zhǔn)略有回落，正式終結(jié)了此前生豬價(jià)格連續(xù)十一週上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從物價(jià)角度來(lái)看，基於2012年較低的基數(shù)，且豬週期導(dǎo)致豬肉價(jià)格開(kāi)始上漲，2013年CPI或?qū)⒅鸩缴仙嵐苁卟恕⒓Z價(jià)等農(nóng)産品價(jià)格變化幅度較大成為短期影響CPI變化的重要因素，但權(quán)重相對(duì)較高的豬肉價(jià)格對(duì)CPI的趨勢(shì)一直起著較為決定性的作用。豬週期大概3到4年，2009年末開(kāi)始的那輪上漲距今已近3年時(shí)間，2013年可能又是一個(gè)週期的上漲始發(fā)點(diǎn)。未來(lái)幾個(gè)月，豬肉價(jià)格可能仍會(huì)繼續(xù)下降，但隨著養(yǎng)殖戶降低供給，供求關(guān)係將會(huì)發(fā)生根本性的變化，不排除2013年豬價(jià)再度啟動(dòng)一輪新上漲行情的可能。

　　國(guó)際大宗商品價(jià)格方面，2013年1月以來(lái)，CRB現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)和期貨指數(shù)延續(xù)震蕩盤(pán)升的走勢(shì)。截至1月30日，CRB現(xiàn)貨指數(shù)收?qǐng)?bào)490.05點(diǎn)，較2012年12月31日的484.07點(diǎn)小幅上漲；CRB期貨價(jià)格指數(shù)1月30日收?qǐng)?bào)570.84點(diǎn)，較2012年12月31日的554.62點(diǎn)也小幅上升。整體而言，全球大宗商品或正式進(jìn)入了震蕩盤(pán)升的大週期中。

　　通脹壓力短期難現(xiàn)

　　從今年1月份物價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，基於季節(jié)性因素的影響，農(nóng)産品價(jià)格和豬肉價(jià)格均出現(xiàn)一定程度的反彈，大宗商品價(jià)格也呈現(xiàn)出震蕩上升的格局。目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期1月份國(guó)內(nèi)通脹水準(zhǔn)將繼續(xù)小幅反彈，畢竟臨近年末，在冬季的季節(jié)性因素導(dǎo)致供給水準(zhǔn)暫時(shí)下降、同時(shí)年底消費(fèi)需求增加的背景下，1月通脹水準(zhǔn)穩(wěn)中趨升基本成為定局。

　　需要指出的是，春節(jié)錯(cuò)位會(huì)在一定程度上擾亂今年1、2月份的同比數(shù)據(jù)。2013年春節(jié)為2月10日，2012年春節(jié)為1月23日，兩者在日曆上相差半個(gè)月，因而春節(jié)的錯(cuò)位將大幅擾動(dòng)這兩個(gè)月的同比數(shù)據(jù)。可能出現(xiàn)的情況是：1月CPI同比增速低於預(yù)期，2月CPI同比增速則高於預(yù)期。

　　不過(guò)，對(duì)投資者而言，短期還不必過(guò)度擔(dān)憂通脹的捲土重來(lái)。一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖在去年三季度見(jiàn)底後出現(xiàn)了一定程度的企穩(wěn)反彈，但反彈力度較弱，在沒(méi)有外部超預(yù)期刺激性政策因素的背景下，需求的恢復(fù)力度有限，短期內(nèi)通脹不會(huì)成為管理層首要考慮的因素。另一方面，目前我國(guó)PPI仍處?kù)锻s階段，表明經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)仍需政策層面的扶持，因此貨幣政策也不太可能會(huì)出現(xiàn)偏緊的格局。

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