書名：《人民幣為什麼行》

　　作者：王文 賈晉京

　　出版社：中信出版集團(tuán)

　　出版時(shí)間：2016年11月

　　定價(jià)：58.00

　　書號(hào)：978-7-5086-6929-8

　　匯率是國(guó)勢(shì)的溫度計(jì)

　　2016年10月1日，人民幣正式被納入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR）籃子，這意味著人民幣的信用獲得了全球央行的“背書”，上升到了類似于黃金的水準(zhǔn)。為什麼這麼説？這件大事對(duì)於人民幣、對(duì)於中國(guó)經(jīng)濟(jì)又將有著何等重要的意義呢？這就需要從SDR背後的全球貨幣秩序安排説起。

　　SDR創(chuàng)立於1969年，當(dāng)時(shí)的世界經(jīng)濟(jì)大背景是1960~1968年發(fā)生了11次“黃金危機(jī)”。當(dāng)初，1944年佈雷頓森林會(huì)議在規(guī)劃“二戰(zhàn)”後世界經(jīng)濟(jì)秩序時(shí)，吸取了戰(zhàn)前應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，認(rèn)為金本位制下對(duì)黃金的相互爭(zhēng)奪將導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)失序乃至世界大戰(zhàn)，於是設(shè)計(jì)出一個(gè)單一的世界貨幣秩序框架：各國(guó)央行的黃金全部存在美聯(lián)儲(chǔ)，而美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行的黃金借據(jù)——美元?jiǎng)t作為世界貨幣使用，其他國(guó)家的貨幣全部與美元掛鉤，美元與黃金之間則按照35美元等於1盎司黃金的固定比率掛鉤。這種機(jī)械的頂層設(shè)計(jì)有其好處，使用單一世界貨幣，使得國(guó)際貿(mào)易過程更簡(jiǎn)潔，易於展開。卻也有明顯的缺點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要更多貨幣，但黃金數(shù)量的有限性難以支撐貨幣數(shù)量的擴(kuò)張。對(duì)於大量貨幣的需求，導(dǎo)致法國(guó)為首的歐洲國(guó)家在20世紀(jì)60年代不斷要求從美聯(lián)儲(chǔ)撤回黃金，於是有了11次“黃金危機(jī)”。最終，美國(guó)不得不于1973年宣佈放棄美元與黃金的掛鉤，任由貨幣發(fā)行量飛漲，金本位制終結(jié)了。而“黃金危機(jī)”的另外一個(gè)重要後果就是，由“全球最終貸款人”IMF設(shè)立了SDR作為“紙黃金”，也就是由世界上使用最多主要貨幣，按權(quán)重構(gòu)成一種“抽象黃金”，發(fā)揮與黃金一樣的職能，作為各國(guó)央行的儲(chǔ)備，其數(shù)量可以不受實(shí)體黃金的限制。

　　從“紙黃金”的創(chuàng)設(shè)過程，我們知道SDR本質(zhì)上是一種穩(wěn)定全球匯率的頂層設(shè)計(jì)，即便其佔(zhàn)各國(guó)央行儲(chǔ)備的比例很小，也不影響它的這一性質(zhì)。它的性質(zhì)決定了它的使用範(fàn)圍在必要的時(shí)候可以擴(kuò)張。這就引出了一個(gè)關(guān)於貨幣的根本命題：什麼是世界貨幣？它怎樣才能穩(wěn)定？

　　貨幣是用來(lái)交換其他物品的，它的交換能力（購(gòu)買力）的強(qiáng)弱，決定了它的“受歡迎”程度。在國(guó)際上，一種貨幣能用來(lái)買到些什麼，決定著它有多“受歡迎”。例如，人民幣可以用來(lái)購(gòu)買中國(guó)的産品，而中國(guó)生産的商品品種和數(shù)量都是世界上最多的，因此也就有很多的國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人願(yuàn)意持有人民幣。與之形成對(duì)比的是，有的貨幣發(fā)行國(guó)只有幾萬(wàn)人口，相應(yīng)地其貨幣也就不可能在國(guó)際上有很大使用量。美元能夠在“二戰(zhàn)”後成為世界貨幣，是因?yàn)樗闪宋ㄒ慌c黃金直接掛鉤的貨幣，也就是美元以黃金為“錨”，而黃金則早在大約150年前就成為全球各地共同認(rèn)可的唯一世界貨幣。然而，1973年金本位制終結(jié)之後，美元與黃金脫鉤，它以什麼為“錨”才能保持穩(wěn)定？歷史上發(fā)生的故事是：1974年美國(guó)與沙特達(dá)成石油只用美元結(jié)算的協(xié)議，等於把美元的“錨”重設(shè)在了石油上。石油作為世界上最重要的工業(yè)原材料和能源，每一個(gè)國(guó)家都須臾不可離。於是，美元就與工業(yè)社會(huì)的“血液迴圈”聯(lián)繫在了一起，這是美元繼續(xù)保持世界貨幣地位的基礎(chǔ)。

　　由此也可以説明，一種貨幣的用處大小，要看用它到底能買到些什麼。用美元可以買到石油以及美國(guó)的産品；用歐元可以買到歐洲的産品；用日元可以買到日本的産品……然而，隨著時(shí)間的推移，美國(guó)、歐洲、日本等各個(gè)國(guó)家的産品卻在發(fā)生變化，於是，不同貨幣的用處大小也就發(fā)生了改變。過去，發(fā)達(dá)國(guó)家曾被稱為“工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家”，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家曾經(jīng)擁有世界上大部分的工業(yè)産出，但是這個(gè)詞現(xiàn)在已經(jīng)很少用了，因?yàn)槭澜缟洗蟛糠止I(yè)已不在發(fā)達(dá)國(guó)家。世界各國(guó)之中，變化最為顯著的就是中國(guó)。舉個(gè)例子來(lái)説，根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，以全球海關(guān)統(tǒng)一編碼（HScode）計(jì)算，國(guó)際市場(chǎng)上一共有5052種商品，每種商品都會(huì)由某個(gè)國(guó)家佔(zhàn)據(jù)“全球市場(chǎng)佔(zhàn)有率第一”交椅，而一個(gè)國(guó)家總共在多少種商品上佔(zhàn)據(jù)“全球市場(chǎng)佔(zhàn)有率第一”交椅，很能説明該國(guó)的工業(yè)實(shí)力。如圖1所示，2007-2014年，這個(gè)世界排名的前五位都不曾改變，依次為：中國(guó)、德國(guó)、美國(guó)、義大利、日本，然而，它們佔(zhàn)據(jù)“全球市場(chǎng)佔(zhàn)有率第一”的商品種數(shù)卻發(fā)生了巨大變化，中國(guó)從2007年的1210種上升到2014年的1610種，德國(guó)從2007年的777種下降到2014年的700種，美國(guó)從2007年的665種下降到2014年的553種，義大利從2007年的340種下降到2014年的222種，日本從2007年的251種下降到2014年的172種。也就是説，只有中國(guó)的數(shù)據(jù)在快速上升，而其他主要經(jīng)濟(jì)體都在下降。這也是當(dāng)今世界大勢(shì)的反映：實(shí)體經(jīng)濟(jì)重心越來(lái)越向中國(guó)轉(zhuǎn)移，許多原先主要在西方國(guó)家生産的工業(yè)産品，變成了主要由中國(guó)生産。相應(yīng)地，人民幣作為與“中國(guó)製造”關(guān)係最密切的貨幣，也就越來(lái)越多地被世界所需要。與此同時(shí)，西方國(guó)家的貨幣，能買到的工業(yè)品則相對(duì)變少，不過，能買到的債券倒是越來(lái)越多。